[資料=KDI]
韓国の不動産プロジェクトファイナンス（PF）事業の低い自己資本比率構造が、事業費用を高めるという国策研究機関の指摘が出た。今後、PF事業の資本構造を改善し、事業が過度に萎縮しないようにしながらも、自己資本比率を高める細密な政策設計が必要だという提言だ。
韓国開発研究院（KDI）は22日、「不動産PF資本拡充の効果と制度改善方案」を通じて自己資本比率が低い不動産PF構造が事業費用を高めると指摘した。
最近、テヨン建設のワークアウト、2022年レゴランド事態が問題になり、政府は不動産PFの自己資本比率を引き上げる各種対策を講じている。政府は昨年11月、不動産PF制度改善案を通じて、PF事業の自己資本比率の上方修正を推進した。
また、3月にはPF事業の自己資本比率上方修正を誘導するために韓国住宅金融公社（HF）と住宅都市保証公社（HUG）の事業者保証保証保証料を割引するなどインセンティブを用意した。
KDIは、不動産PFの自己資本比率が拡充されれば、総事業費が減少すると分析した。KDIの分析によると、現在3%水準の不動産PFの自己資本比率が政府の目標である20%水準まで上がれば、総事業費は3108億ウォンから2883億ウォンに7.2%減少することが分かった。特に、住居用事業場が3151億ウォンから2801億ウォンへと11.1%減少している。
不動産PF増加の自己資本比率によって総事業費が減少するのは、工事費と金融費が大きく減るためだ。韓国の施工会社は不動産PF貸出を受ける過程で施工会社の保証が必須だ。しかし、自己資本比率が低ければ、高信用施工会社を誘致しなければならないため、工事代金が高くなるというのがKDIの説明だ。
KDIの分析結果、工事費と金融費の下落が明確だった。3%水準の不動産PFの自己資本比率が政府の目標である20%水準まで上がれば、工事費は1606億ウォンから1503億ウォンへ6.4%下落すると分析された。金融費も268億ウォンから234億ウォンへと12.6%下がることが分かった。
不動産PFの自己資本比率の下落の際、分譲リスク、不良後の回生リスク、竣工後の資金調達リスクなど、全て減少することが把握された。KDIは2013年から2025年まで推進された800個の資料を分析した結果、3%水準である不動産PFの自己資本比率が政府の目標である20%水準まで上がれば住居用事業場のExit分譲率は59.2%から46.3%に落ちた。
KDIはこのような分析を基に、政府の細かい政策補完が必要だと提言した。PF事業を通じた資本拡充の必要性もあるだけに、ターゲティングした政策がなければならないということだ。KDIは「PF総額限度規制はすべての貸出ではなく、低資本事業場に貸出されたPFに対してのみ規制することが必要だ」と提言した。
韓国開発研究院（KDI）は22日、「不動産PF資本拡充の効果と制度改善方案」を通じて自己資本比率が低い不動産PF構造が事業費用を高めると指摘した。
最近、テヨン建設のワークアウト、2022年レゴランド事態が問題になり、政府は不動産PFの自己資本比率を引き上げる各種対策を講じている。政府は昨年11月、不動産PF制度改善案を通じて、PF事業の自己資本比率の上方修正を推進した。
また、3月にはPF事業の自己資本比率上方修正を誘導するために韓国住宅金融公社（HF）と住宅都市保証公社（HUG）の事業者保証保証保証料を割引するなどインセンティブを用意した。
KDIは、不動産PFの自己資本比率が拡充されれば、総事業費が減少すると分析した。KDIの分析によると、現在3%水準の不動産PFの自己資本比率が政府の目標である20%水準まで上がれば、総事業費は3108億ウォンから2883億ウォンに7.2%減少することが分かった。特に、住居用事業場が3151億ウォンから2801億ウォンへと11.1%減少している。
不動産PF増加の自己資本比率によって総事業費が減少するのは、工事費と金融費が大きく減るためだ。韓国の施工会社は不動産PF貸出を受ける過程で施工会社の保証が必須だ。しかし、自己資本比率が低ければ、高信用施工会社を誘致しなければならないため、工事代金が高くなるというのがKDIの説明だ。
KDIの分析結果、工事費と金融費の下落が明確だった。3%水準の不動産PFの自己資本比率が政府の目標である20%水準まで上がれば、工事費は1606億ウォンから1503億ウォンへ6.4%下落すると分析された。金融費も268億ウォンから234億ウォンへと12.6%下がることが分かった。
不動産PFの自己資本比率の下落の際、分譲リスク、不良後の回生リスク、竣工後の資金調達リスクなど、全て減少することが把握された。KDIは2013年から2025年まで推進された800個の資料を分析した結果、3%水準である不動産PFの自己資本比率が政府の目標である20%水準まで上がれば住居用事業場のExit分譲率は59.2%から46.3%に落ちた。
KDIはこのような分析を基に、政府の細かい政策補完が必要だと提言した。PF事業を通じた資本拡充の必要性もあるだけに、ターゲティングした政策がなければならないということだ。KDIは「PF総額限度規制はすべての貸出ではなく、低資本事業場に貸出されたPFに対してのみ規制することが必要だ」と提言した。
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* この記事は、亜洲経済韓国語記事をAIが翻訳して提供しています。
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