中国のメモリメーカー、創新メモリテクノロジー(CXMT)の技術追撃がサムスン電子とSKハイニックスの高付加価値DRAM領域にまで及んでいる。まだ量産歩留まりや先端製品においては差があるが、消費者向けDRAMから始まったCXMTがサーバー用DDR5や高帯域幅メモリ(HBM)へと事業領域を拡大していることから、警戒感が高まっている。
13日の国内株式市場では、サムスン電子とSKハイニックスがそれぞれ7%と8%を超える下落を見せた。前日にはアメリカでもフィラデルフィア半導体指数が2.67%下落し、マイクロンは3.88%下落した。SKハイニックスのアメリカ株式預託証券(ADR)も4.02%下落した。
市場が敏感に反応したのは、CXMTがサーバー市場への進出時期を示したためである。チャオ・カンユ CXMT総裁は、10日に中国・上海で自社開発の4F²セル構造を適用したサーバー用『DDR5 RDIMM』を年末までに発売することを明らかにした。4F²は現在主流の6F²よりもセル面積を縮小し、同じウェハーにより多くのメモリを搭載する構造である。実際の量産と顧客認証の可否は残っているが、消費者向けDRAMに集中していた中国企業がサーバー用の高付加価値製品に進出したことは意義深い。
成長速度も速い。カウンターポイントリサーチによると、今年第2四半期のCXMTのDRAM売上は前年同期比で716%急増した。グローバル市場シェアは7%で、サムスン電子が39%、SKハイニックスが26%、マイクロンが25%に次いで4位である。
サムスン電子とSKハイニックスが注意すべき点は、CXMTが向かう市場である。国内企業は汎用DRAMよりも収益性の高いサーバー用DDR5とHBMの比率を高めてきた。
問題はこれからである。CXMTが開発と顧客検証に取り組んでいるサーバー用DRAMとHBMは、サムスン電子とSKハイニックスの主要な収益源である。すぐにHBM3EやHBM4で国内企業と直接競争するレベルではないとの評価が優勢だが、汎用製品から高付加価値製品への移行速度が非常に速い。
メモリの最大需要先であるアメリカのAI市場では、巨額の投資費用を巡る論争が高まっている。グーグル、アマゾン、マイクロソフト、メタなどの主要ビッグテック4社の今年の設備投資規模は前年より77%増加すると推定されている。AI投資を減らす段階ではないが、メモリや電力などのコストが急増する中、市場の関心は投資規模よりも収益性や回収期間などの投資効率に移り始めている。
ウォール街では、グローバルメモリ市場の見通しを否定的に見る見方が出ている。シティは12日、CXMTを『中期的価格脅威』と位置付け、汎用DRAM比率が高いサムスン電子とSKハイニックスのリスクがマイクロンよりも大きいと評価した。8月にはマイクロンの目標株価を1400ドルから1150ドルに引き下げ、来年第2四半期がピークになるとの見通しを示したが、中国企業のDRAM・NAND増設も主要なリスク要因として挙げられた。
キム・ヤンペン 産業研究院専門研究員は「中国との技術格差を数年と断定するのは難しい状況」とし、「アメリカが先端半導体製造装置の中国への輸出を許可すれば、格差が急速に縮まる可能性もある」と述べた。続けて「国内企業は結局、超格差戦略を続けながら、中国企業が追いつけない新しい製品と市場を作り続ける必要がある」と強調した。
* この記事はAIによって翻訳されました。
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