13日（現地時間）、ブルームバーグ通信やロイター通信によると、JPモルガン・チェースやゴールドマン・サックスなどのアメリカ主要銀行がこの日、開場前に3四半期の業績を発表し、本格的な業績シーズンの幕を開ける。
企業の業績予想は概ねポジティブである。ブルームバーグ・インテリジェンス(BI)は、スタンダード・アンド・プアーズ(S&P)500企業の3四半期の純利益が前年同期比で25%増加すると予想している。ロンドン証券取引所グループ(LSEG)の予想は31%増とさらに高い。JPモルガンが引用した金融情報会社IBESの一株当たり利益(EPS)増加率予想は24%であり、ファクトセットとLSEGはメタプラットフォームズの一時的な税金費用を調整した基準で約30%を示した。
業績改善の中心にはAI関連企業がいる。LSEGによると、S&P500企業の3四半期の利益増加分の約3分の2が技術業種やアルファベット、アマゾン、メタなどのAI関連大手企業から発生すると予想されている。
BIもアメリカのAI関連企業の3四半期の純利益が前年同期比で47%増加すると予想している。エネルギー業種を除けば、最も高い増加率である。情報技術(IT)業種が今年S&P500全体の企業利益で占める割合も約3分の1に達すると予想されている。
ウェルズ・ファーゴ投資研究所のサミール・サマナグローバル株式・実物資産部門責任者は「すべてがAIに関連しており、エネルギーや原材料業種も一部寄与しているが、これは地政学的要因によるものである」と述べ、「全体の利益増加分の70～80%が技術とAIから出ているとしても驚くことではない」とロイターに語った。
AIの成長がピークに近づいているとの懸念もある。LSEGによると、アメリカの半導体企業の3四半期の純利益増加率は136%で、2四半期の158%よりも低下する見込みである。S&P500企業の2四半期の純利益も前年同期比で54%増加し、2021年以来の最高増加率を記録した。アルファベットとアマゾンのAI関連投資評価益を除いても増加率は35%に達した。
アメリプライズ・ファイナンシャルのアンソニー・サグリムベネ首席市場戦略家はロイターに「投資家の懸念は企業利益の増加率が今回の景気サイクルのピークに近づいている点である」と述べ、「AI投資の熱狂の多くは持続的な設備投資に基づいており、四半期が進むにつれて企業が越えなければならない基準は高くなり、市場の検証もより厳しくなっている」と指摘した。
高まった期待は株価にも負担となっている。アメリカの半導体企業マイクロンは市場予想を上回る業績とAI需要の拡大見通しを示したが、投資家の反応は鈍かった。サムスン電子も四半期の営業利益が前年同期比で約9倍増加したにもかかわらず、株価は2.4%下落した。
レバレッジシェアーズのビオレッタ・トドロバ首席リサーチアナリストはブルームバーグに「今回の業績発表が市場の行方を決定づける絶対的な要因ではないが、上昇が続くためには業績を通じた確認が必要である」と述べ、「一般的に企業は低下した期待を超えればよいが、今回はさらに高まった基準を超えなければならない」と説明した。
一方、JPモルガンはAI以外の業種でも業績改善が広がっていると分析している。インベスティング・ドットコムによると、ミスラブ・マテイカが率いるJPモルガンの戦略家たちは報告書で「AIが依然としてアメリカ企業の業績改善のかなりの部分を支えているが、他の業種にも成長が広がっている」と述べた。
実際、世界の上場企業の中で利益増加が加速している銘柄の割合は史上最高水準に近づいている。グローバル購買管理者指数(PMI)と業績先行指標も上昇傾向を示しており、JPモルガンは今後2回の業績発表シーズンでもポジティブな流れが続くと予想している。
ただし、国債金利の上昇と消費の減速は負担要因である。イラン戦争の影響で3四半期のアメリカの原油価格は約30%上昇し、エネルギー業種の純利益は前年同期比で115%増加すると予想されるが、必需消費財や不動産などの内需業種は不振が予想される。借入金依存度が高いユーティリティ業種も金利上昇に脆弱であると評価されている。
JPモルガンは国債金利の上昇が落ち着けば年末の株式市場がさらに上昇する可能性があると見込んでいる。JPモルガンの戦略家たちは「3四半期の業績発表シーズンが始まると、市場の関心は堅調な企業の基礎体力に移り、9月の市場の変動性から脱却するだろう」と述べた。
* この記事はAIによって翻訳されました。
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