円の価値がウォンに対して約18年ぶりの最低水準に落ち込む中、個人投資家は反発の可能性に賭けている。最近1ヶ月間に関連する上場投資信託（ETF）4種が一斉にマイナスの収益率を記録したが、個人投資家は67億5100万円を純買いしたことが明らかになった。
13日、コスコムのETFチェックによると、12日の終値基準で最近1ヶ月間の『TIGER日本円先物』は-3.22%、『PLUS日本円短期国債（合成）』は-3.35%の収益率を記録した。アメリカの30年物国債に投資しながら円にエクスポーズされる『RISEアメリカ30年国債円エクスポーズ（合成H）』と『ACEアメリカ30年国債円エクスポーズアクティブ（H）』はそれぞれ-6.90%、-6.94%と、さらに大きな下落幅を示した。
不振な収益率にもかかわらず、個人投資家の買い意欲は衰えなかった。同期間に個人はTIGER日本円先物を35億8000万円純買いし、PLUS日本円短期国債（合成）とRISEアメリカ30年国債円エクスポーズ（合成H）をそれぞれ3億900万円、13億5500万円購入した。ACEアメリカ30年国債円エクスポーズアクティブ（H）にも15億700万円が流入した。一方、外国人と機関投資家はほとんどの商品の売り越しを続け、個人とは対照的な動きとなった。
個人の買い意欲は円の反発を期待した安値買い需要と関連している可能性がある。しかし、円安が続く中、投資家の期待通りに収益率が迅速に回復するのは容易ではない状況である。日本銀行（BOJ）の金利引き上げ基調にもかかわらず、米・日金利差が維持され、日本の財政負担への懸念も重なり、円高を制約しているとの分析がある。ウォン・円の為替レートも前日には100円あたり845ウォン台まで下落した。また、アメリカの長期国債に投資する円エクスポーズ型ETFは円の価値だけでなく、アメリカの長期金利や債券価格にも影響を受ける。
収益率の差を円安だけで説明するのは難しいが、ドル関連のETFと比較しても円商品は不振が目立つ。同期間に『KODEXアメリカドル先物』は-0.61%、『RISEアメリカドルSOFR金利アクティブ（合成）』は0.25%の収益率を記録した。アメリカ30年国債に投資する『RISEアメリカ30年国債アクティブ』と『ACEアメリカ30年国債アクティブ』もそれぞれ-4.69%、-4.08%で、円エクスポーズ型商品よりも下落幅が小さかった。
この中で、円のトレンド的な反発には時間が必要との見通しが示されている。チェ・ギュホ 韓国投資証券研究員は「市場が外国為替当局の市場介入の可能性を警戒しているため、急激な円安の可能性は低いが、当分の間円安の流れは続くであろう」と予測している。
* この記事はAIによって翻訳されました。
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