オンライン動画サービス（OTT）ティービングが設立以来初めて四半期の黒字を達成したが、ウェーブとの合併を巡る計算はさらに複雑になっている。
両社が合併を本格的に推進し始めた2023年とは異なり、OTT市場の競争軸は加入者の獲得から広告・ライブコンテンツなどの収益性中心に移行しており、ティービングが独自の生存可能性を示したことで主要株主が合併の実益を再評価する必要が生じている。
10日、CJ ENMによると、ティービングとウェーブの合併に関する議論は下半期に本格的に進められる予定である。ティービングの最高財務責任者（CFO）である張賢京氏は「下半期に両社の合併議論を本格的に進め、戦略的投資家（SI）との協議もKTとの議論に連携して続ける計画である」と説明した。
ティービングとウェーブは2023年12月に合併に向けた覚書（MOU）を締結した。公正取引委員会（公正委員会）も昨年6月に両社の企業結合を条件付きで承認した。合併後の利用料金の値上げ可能性を考慮し、今年末まで既存の料金プランを維持することが重要な条件である。
公正委員会の承認から1年以上が経過したが、両者は合併に関する具体的な成果物を出せていない。ティービングとウェーブはコンテンツを交流し、一部の人員を派遣するなど事前協力に取り組んでいるが、主要株主間の最終合意には至っていない。
業界では合併議論が長引く中、国内OTTが統合効果を最大化する「ゴールデンタイム」を逃したのではないかとの懸念も出ている。合併議論が始まった2023年以降、競争環境が急変したためである。クーパンプレイがスポーツ中継を中心に影響力を拡大し、中国からの量産型ショートフォームドラマも登場する中で、利用者の視聴時間が急速に分散している。
ティービングは第2四半期の売上が前年同期比40%成長の1407億ウォン、営業利益はターンアラウンドして60億ウォンを記録した。プロ野球などのライブコンテンツで利用者を確保し、広告収益を増やす戦略が成果を上げた。
ティービングが独自に収益を上げる可能性を示す中、一部では赤字が累積しているウェーブと合併する必要があるのかという疑問も提起されている。両社が加入者を統合して規模を拡大しても、NetflixなどのグローバルOTTと実質的に競争できるかは不透明であるとの判断からである。
KTも変化した市場環境を考慮し、合併の実益を検討する意向を示している。朴允英KT代表は先月23日、「現在、コンテンツ市場が急速に変化している状況で、会社の利益など考慮すべきことが多い」と述べた。
ティービングの第2四半期の黒字だけで独自の生存可能性を断定するのは難しいとの指摘もある。売上成長とコスト効率化が同時に作用した結果であり、プロ野球中継権を含むコンテンツ投資の負担も続いているためである。
金容熙（キム・ヨンヒ）先文大学教授は「ティービングの黒字基調が持続するか注視する必要がある」とし、「合併は単に規模を拡大してNetflixなどのグローバルOTTに勝つためのものではなく、両社の重複投資を減らし、より多くの顧客を確保してOTT事業を持続するための選択である」と指摘した。
合併の実益も加入者の単純な合算よりもコンテンツ投資やプラットフォーム運営の効率化にあるとの意見も示された。金教授は「一般的なOTTを運営するには毎年一定水準のドラマやバラエティを確保する必要があるが、両社が合併すれば作品制作と供給の負担を減らしながら、購読者基盤を拡大できる」とし、「それぞれの事業を持続する場合、加入者1000万人程度に達するのは難しいが、合併すれば可能性が生まれる」と分析した。
続けて「国内では統合を通じて規模と効率性を確保し、海外では現地OTTとの結合などを通じて加入者を増やすツートラック戦略が必要である」と付け加えた。
* この記事はAIによって翻訳されました。
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