韓国経済に嬉しい展望が出ている。今年の名目国内総生産（GDP）成長率が2002年以来初めて10%台に達する可能性があるとの見方が示されている。半導体の輸出価格上昇と輸出好調が韓国経済の名目規模を大きく拡大させているためである。韓国銀行も最近、今年の実質成長率見通しを2.0%から2.6%に引き上げた。経常収支の黒字見通しも2500億ドル水準に大幅に上方修正された。
名目GDPが増加すると、GDPに対する家計負債比率と国家債務比率は低下する効果がある。今年名目GDPが10%増加すれば、家計負債比率が80%台前半まで下がるとの試算も出ている。12〜13%成長すれば、政府が2030年目標としている80%水準により早く近づくことができるとの分析もある。
明らかにこれは好兆候である。韓国経済を圧迫してきた二つの負担は家計負債と国家債務であった。家計負債は消費を萎縮させ、金融不安を引き起こす。国家債務は未来世代の負担となる。このような指標が改善されれば、経済の体力にもポジティブな影響を与える。
しかし、ここで一つ冷静に考えなければならない。今回の名目成長は韓国経済の体質改善の結果なのか、それとも半導体の超好況がもたらした一時的な錯覚なのか。
名目GDPは実質成長と価格要因を同時に反映する。同じ数量を売っても、輸出価格が上がれば名目GDPは増加する。今回の二桁名目成長期待の大部分も半導体価格の上昇と輸出好調から来ている。半導体が韓国経済の支えであることは明らかだが、半導体サイクルは常に好況と不況を繰り返してきた。
したがって、家計負債比率が低下したからといって、家計負債問題が解決したとは言えない。分母であるGDPが増加し、比率が低下する効果が大きいためである。実際の負債規模や返済負担、不動産価格、金利条件は引き続き管理しなければならない。国家債務比率も同様である。名目GDPが増加すれば比率は改善されるが、支出構造を改革しなければ財政負担は再び増大する。
健康診断で身長が伸びて体重指数が低下したからといって、体重が減ったわけではない。経済も同様である。重要なのは比率の改善だけでなく、体質の改善である。
韓国経済の構造的課題は依然として重い。少子化と高齢化、生産可能人口の減少、自営業の過剰、サービス産業の競争力不足、若者の雇用問題がそのまま残っている。半導体の好況がこれらの問題を自動的に解決してくれるわけではない。
むしろ好況期こそ改革を急ぐべきである。税収が増え、財政的余裕が生まれたなら、短期的な支出に流すのではなく、AI、半導体、バイオ、ロボット、宇宙産業など未来産業と人材育成に投資すべきである。今日の半導体が韓国経済を救ったなら、明日の成長の原動力はAIと新産業から生まれなければならない。
24年ぶりの10%台名目成長は確かにチャンスである。しかし、そのチャンスは自動的に祝福されるものではない。半導体が与えた時間を消費するのか、未来を準備するのかが重要である。
好兆候は点灯した。しかし、ハンドルを離してはいけない。好況期に改革し、好況期に投資し、好況期に未来を準備すること。それが経済の基本であり原則であり常識である。
* この記事はAIによって翻訳されました。
