グローバル信用格付け会社S&Pグローバルレーティングスは、韓国投資証券のコインワン株式投資について、財務的負担は限定的であると評価した。投資規模が韓国投資証券の資本余力に比べて大きくない上、最近の株式市場の活況による収益性改善の流れを考慮すると、デジタル資産部門の拡大戦略を推進するための財務的能力を有しているとの判断である。
S&Pは29日、報告書を通じて韓国投資証券が国内仮想資産取引所コインワンの株式20%を取得することに関して「十分な財務的能力を確保している」と述べた。S&Pは「今年の株式市場の活況に伴う韓国投資証券の堅調な収益性と、取得対象であるコインワンの相対的に小さな規模がデジタル資産部門の拡大戦略を可能にする要因である」と説明した。
韓国投資証券はコインワン、OKXベンチャーズ、カムトゥスホールディングスと戦略的株式投資契約を締結した。この投資はコインワンの最大株主であるチャ・ミョンフン代表とカムトゥスホールディングスが保有する既存株式の一部、コインワンの新規発行株式を韓国投資証券とOKXベンチャーズが取得する形で行われる。投資後、韓国投資証券とOKXベンチャーズはそれぞれコインワンの株式20%を確保し、チャ代表（30.36%）、カムトゥスホールディングス（24.54%）に次ぐ共同3大株主となる。チャ代表の経営権は維持される。
S&Pは今回の投資が短期間内に韓国投資証券の収益性に大きな貢献をすることは難しいと見ている。しかし、国内デジタル資産市場が制度的金融と連携して成長する可能性が高まっているため、韓国投資証券が市場を先行するための基盤となる可能性があると評価した。
特に資本適正性に与える影響は大きくないと分析した。S&Pは今回の投資により韓国投資証券のリスク調整資本比率が約7～9bp低下するにとどまると推定した。今後2年間、リスク調整資本比率は8.4～9.4%の水準を維持し、S&Pが示す適正資本および収益性基準値である7%を上回ると予想した。
今回の投資はトークン証券（ST）やステーブルコインなどデジタル資産の制度化の流れを念頭に置いた戦略的な動きと解釈される。S&Pは「今後、証券会社と仮想資産取引所間の協力は拡大するだろう」とし、「最近改正された電子証券法と資本市場法により、証券会社は2027年からトークン証券を発行・流通できるようになり、仮想資産取引所が流通を支援する戦略的協力構造が形成されるだろう」と見込んでいる。
韓国投資証券もコインワンのブロックチェーン技術と自社の金融サービスを組み合わせてデジタル資産事業基盤を広げる考えである。コインワンは韓国投資証券の内部統制とリスク管理能力、OKXのグローバル仮想資産インフラを活用して取引の安定性と事業の拡張性を高める計画である。
* この記事はAIによって翻訳されました。
