韓国銀行の信賢松総裁が議事進行を行っている。 [写真=韓国銀行]
韓国銀行の金融通貨委員会（以下、金通委）は28日、基準金利を年2.50%に8回連続で据え置いたが、通貨政策の方向性決定文に初めて「基準金利引き上げ時期」を明記し、緊縮再開の可能性を公式に示唆した。
金通委はこの日、通貨政策の方向性決定文で「今後の通貨政策は物価上昇圧力の拡大程度や景気改善の流れ、金融安定状況などを点検しながら基準金利引き上げ時期を決定していく」と述べた。
続けて「国内経済は物価上昇率が相当期間目標水準を上回ると予想される」とし、「成長は中東戦争の影響にもかかわらず、半導体市場の好調に支えられ、堅調な改善を続けると見込まれる」と語った。
この日の金利決定過程では、金通委の5名が据え置き意見を出したが、張容成委員と兪相大委員は基準金利を年2.75%に引き上げることが望ましいとの少数意見を示した。
以下は通貨政策の方向性決定文の全文。
金融通貨委員会は次回の通貨政策の方向性決定時まで韓国銀行の基準金利を現在の2.50%水準で維持し、通貨政策を運用することを決定した。中東戦争の影響で物価上昇圧力が高まる一方、成長は輸出好調などに支えられ、予想以上に拡大しており、金融安定の観点でもリスクが持続しているが、中東情勢の展開や波及影響に関する不確実性が依然として高いため、現在の基準金利水準を維持し、事態の推移や成長・物価に与える影響をさらに点検することが適切であると判断した。
世界経済はAI関連投資の拡大にもかかわらず、中東戦争に伴うエネルギー・原材料価格の上昇や供給の混乱の影響で成長が鈍化する見込みだが、物価上昇圧力はかなり拡大する見通しである。国際金融市場では、米国・イラン間の交渉の遅延や主要国の通貨政策の転換可能性に影響され、国債金利が大幅に上昇し、米ドルは強含みを示した。株価はAI投資需要の拡大予想や良好な企業業績を反映し、大幅に上昇した。今後、世界経済と国際金融市場は中東情勢の展開やAI投資の流れ、主要国の通貨・財政政策および通商環境の変化に影響されると予想される。
国内経済は半導体を中心とした輸出好調や投資拡大、良好な消費の流れが続き、成長が大きく拡大した。雇用は就業者数の増加傾向が続いているが、サービス業を中心に増加幅は縮小している。今後、国内経済は原材料価格の上昇や供給の混乱の影響がやや拡大する見込みだが、半導体市場の好調や追加予算の影響で改善傾向を維持すると見込まれる。これにより、今年の成長率は昨年2月の予想値（2.0%）を大きく上回る2.6%になると予想される。この成長経路には、半導体市場の拡大程度や内需への波及影響、中東情勢の展開状況および通商環境の変化に関連する高い上下リスクが潜在している。
国内物価については、4月中の消費者物価上昇率が石油類価格の大幅上昇により2.6%とかなり高くなったが、コア物価（食料品およびエネルギーを除く指数）上昇率は2.2%を維持した。短期期待インフレ率（一般人）は2%台後半を示している。今後も物価上昇は国際原油価格の上昇の波及影響が拡大する中、所得増加に伴う需要側の圧力も徐々に増大し、さらに拡大する見込みである。これにより、今年の消費者物価およびコア物価上昇率は昨年2月の予想値（それぞれ2.2%および2.1%）を大きく上回る2.7%および2.4%になると予想される。今後の物価経路には国際原油価格や為替の動き、コスト上昇の波及程度、政府の物価安定策の効果などに関する不確実性が高いと判断される。
金融・為替市場では主要価格変数の高い変動性が続いている。国債金利は国内外のインフレ懸念や通貨政策に対する期待の変化などで大幅に上昇し、やや下落していたウォン/ドル為替レートも米ドルの強含みや外国人の株式売り越しの継続などで1,500ウォン前後に再び上昇した。株価は中東情勢の展開に影響されながらも、企業業績改善期待により急激な上昇を続けた。首都圏の住宅価格は上昇傾向が再び拡大し、追加の上昇期待も高まっており、家計貸出は限定的な増加傾向を維持しているが、住宅関連貸出の増加幅はやや拡大した。
金融通貨委員会は今後、成長傾向を点検しながら中期的な視点で物価上昇率が目標水準で安定するようにし、金融安定に留意して通貨政策を運用していく。国内経済は物価上昇率が相当期間目標水準を上回ると予想され、成長は中東戦争の影響にもかかわらず半導体市場の好調に支えられ、堅調な改善を続けると見込まれる。金融安定の観点からは、高い為替レートの変動性や首都圏の住宅市場および家計債務の状況に引き続き留意する必要がある。したがって、今後の通貨政策は物価上昇圧力の拡大程度や景気改善の流れ、金融安定状況などを点検しながら基準金利引き上げ時期を決定していく。
今回の基準金利決定について、金融通貨委員5名は賛成したが、張容成委員と兪相大委員は基準金利を2.75%に引き上げることが望ましいとの意見を示した。
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