アルバート・パクアジア開発銀行（ADB）主席エコノミストは、中東紛争の長期化によるエネルギー供給網の破壊で高油価が続けば、韓国経済に下方圧力をかけると警告した。
4日、ウズベキスタンのサマルカンドで行われた記者会見で、パク氏は中東紛争が終結しても、破壊されたエネルギーインフラの復旧には数年かかり、高油価の環境が続くと予測した。この環境下で韓国の経済成長率は2026年に0.9%、2027年に0.5%低下すると見込まれる。先月4月にADBが発表した韓国の2026年、2027年の成長率はそれぞれ1.9%であった。
ADBは新たな基準シナリオで、2026年の油価が平均1バレルあたり96ドル、2027年には80ドルになると予測している。パク氏は「単なる海峡通過の問題ではなく、グローバルな生産能力の重要なインフラが破壊され、復旧に3〜5年かかる」と供給面の構造的制約を強調した。
韓国はエネルギー輸入依存度がアジア諸国より高い点が懸念されている。物価はエネルギー価格の二次的波及効果で上昇圧力が強まる見込みだ。パク氏は「韓国の第1四半期の半導体輸出の好調が成長の鈍化を一部相殺する可能性があるが、中東発の原材料供給の混乱が半導体生産の拡大を妨げるリスクも共存する」と述べ、「全体的な成長率の見通しは下方修正される可能性が高い」と評価した。
ただし、この数値はADBの見通しの修正値ではないと明言した。彼は「この数値は中東危機という否定的な外部ショックが韓国経済に与える純粋な影響の大きさを推定したもので、実際の成長率は半導体輸出の好調などの相殺要因によって変わる可能性がある」と説明した。ADBは半導体の実績と中東の状況を総合的に反映した韓国経済の修正見通しを7月のADOアップデートで発表する予定である。
政策対応としてパク氏は「広範な補助金は高所得層に利益が集中し財政負担を増やすため避けるべきだ」とし、「エネルギー価格上昇のシグナルを経済に伝え、消費者と企業が自ら効率を高めるよう誘導しつつ、支援は脆弱層にのみ精密にターゲティングすべきだ」と助言した。また中央銀行に対しては「エネルギーコストが他の物価に波及する二次的効果を綿密にモニタリングしつつ、早すぎる金利引き上げで投資と成長を妨げることがないようにすべきだ」と述べた。
現在の韓国経済を支える半導体サイクルについては、ポジティブな見通しを示した。パク氏は「過去とは異なり、今回のサイクルはAIが主導している」とし、「AIが実際の生産性向上を示せば、今回のサイクルはかなり『長い生命力』を持つ可能性がある」と分析した。ただし「半導体生産に使用される主要素材のうち最大8つが中東から供給されているという資料もある」とし、「紛争の長期化で関連原材料価格が上昇したり供給混乱が発生した場合、グローバル需要が強くても供給拡大が制限され、成長効果が弱まる可能性がある」と助言した。
ウォンの国際化に関する提言も続いた。共に出席したユウジ・ヤマシタADB主席は「真のウォン国際化のためには、財とサービスの決済手段を超えて国債も考慮すべきだ」と指摘した。彼は「韓国国債は世界国債指数（WGBI）への編入でグローバル投資家にとって流動性が高く信頼できる資産となった」とし、「韓国国債を国境を越えた取引の担保として活用できれば、投資家が通貨と国債を一つのパッケージとして見て、ウォンは商品取引だけでなく金融取引全般での活用が高まるだろう」と強調した。
* この記事はAIによって翻訳されました。
