4月に30%以上急騰したコスピが、5月の初取引日にも史上最高値を更新した。『5月に売れ（Sell in May）』という格言を無視するかのように、指数は6900を軽々と超えた。しかし、過去の高収益の後には急激な調整が続くことが多く、今回の上昇が続くかどうかに市場の関心が集まっている。
4日、韓国取引所によると、コスピは前日比338.12ポイント（5.12%）上昇し、6936.99で取引を終えた。先月の30.61%の急騰に続き、5月の初取引日には外国人と機関投資家の強力な買いが入った結果である。
この日、有価証券市場では外国人が3兆9623億ウォン、機関が2兆5569億ウォンを純買いし、指数を押し上げた。一方、個人投資家は6兆3364億ウォンの利益確定売りを行った。銘柄別では、SKハイニックスが145万ウォンで史上最高値を更新し、サムスン電子も23万2500ウォンまで上昇した。
記録的な上昇にもかかわらず、投資家の間では『セル・イン・メイ』戦略が話題となっている。歴史的に5月は、11月から4月までの強気相場の後、機関のポートフォリオ再編と利益確定売りが出て、収益率が鈍化する傾向があるためである。
実際、過去2年間の4〜5月の市場動向を見ると、昨年4月のコスピは165.96%の歴史的な急騰を記録したが、続く5月の上昇率は5.52%に急減した。2年前の2024年には、4月の下落（-1.99%）が5月の追加下落（-2.06%）に続くなど、高値の負担が下落圧力として作用した。
短期急騰による疲労感と業績確認過程での変動性が強調され、今回も4月の30.6%の収益率が5月初めの一時的な調整に繋がる可能性があるとの分析が出ている。
証券界では今後の見通しについて意見が分かれている。
韓国投資証券のチェ・ボウォン研究員は「時価総額上位企業の業績発表が終了し、関税不確実性の再拡散の可能性が高いことから、一時的な調整が現れる局面だ」としつつも、「企業の中長期的な業績改善期待が追加の上昇動力として作用する見込みで、5月初めの一時的な調整時にも大型ITとインフラ株を中心に再参入が可能だと判断する」と提言した。
キウム証券のハン・ジヨン研究員はマクロ指標とファンダメンタルズに注目すべきだと述べた。ハン研究員は「4月の雇用指標が不振であることが市場にとって中立以上の要因となる」とし、「最近4.4%台まで上昇した10年物金利の上昇を抑えることができる点で、成長株投資家にとって今回の雇用指標の重要性は非常に高い」と説明した。
さらにハン研究員は「2026年のコスピ営業利益コンセンサスが1か月で32%上昇し、850兆ウォンに達し、4月の輸出指標が半導体とSSDを中心にアーニングサプライズを記録した点に注目すべきだ」とし、「コスピ利益コンセンサスの上方修正可能性など上昇材料が共存していることを考慮すると、今週もコスピが高値を更新する経路を基本的な見通しとして設定するのが適切だ」と分析した。
* この記事はAIによって翻訳されました。
