26日、韓国取引所によると、先月（5月26日～6月25日）の国内アメリカ宇宙航空ETFの収益率は、WONアメリカ宇宙航空防産ETFが3.01%で唯一プラスの収益率を記録した。一方、1Qアメリカ宇宙航空テクノロジー（-21.69%）、ACEアメリカ宇宙テクノロジーアクティブ（-30.17%）、KODEXアメリカ宇宙航空（-30.51%）、SOLアメリカ宇宙航空TOP10（-35.16%）、TIGERアメリカ宇宙テクノロジー（-42.56%）はすべて二桁の損失を出した。
収益率を分けたのは、スペースXの組入れの有無であった。最も高い収益率を記録したWONアメリカ宇宙航空防産ETFは、スペースXを含まず、VSEC、ウッドワード、FTAIアビエーション、ハウメットエアロスペース、トランスダイムグループ、ボーイングなどの航空宇宙・防産バリューチェーン企業に分散投資している。1Qアメリカ宇宙航空テクノロジーもまだスペースXを組み入れていない。
一方、スペースXを主要な投資ポイントとして掲げたETFは一斉に不振であった。資産運用会社は未来アセット証券を通じて公募株の配分を受けることに失敗し、上場後に高い価格で株式を購入して目標比率を合わせなければならなかった。上場直後に急騰した価格に追随して購入したことが、最終的にETFの収益率を押し下げた形である。
実際、上場後2取引日目に高値近くで組入れたTIGERアメリカ宇宙テクノロジーETFは、最近1か月間で42.56%下落し、最も不振な成績を記録した。
スペースXの株価は上場初期に急騰した後、迅速に調整を受けた。上場初日である12日には19.22%上昇し、15日と16日にもそれぞれ19.60%、4.83%上昇し、15日には200ドルを超えた。しかし、17日からは弱気に転じ、22日には16.43%急落した。25日の終値は153ドルで、上場初日の終値（160.95ドル）を下回った。
スペースX以外の主要宇宙航空銘柄も同様に弱含みであった。最近1か月間でロケットラボは43.65%、ASTスペースモバイルは45.18%、プラネットラボは45.14%、インテュイティブマシンは46.36%それぞれ下落し、宇宙航空テーマ全体の調整を引き起こした。
この過程で、資産運用会社の無理な組入れ競争も問題視されている。サムスン資産運用は特別組入れ規定を利用して上場当日にスペースXを組み入れた後、その過程の指数方法論違反に関して金融監督院の検査を受けている。未来アセット資産運用も「ファストエントリー」方式を適用し、事実上上場日当日にスペースXの組入れを推進したが、金融監督院の制止を受けたことがある。
業界では、十分に予想可能な結果であったとの指摘がある。グローバル大企業のIPO直後の1か月間は、変動性が大きくなるのが一般的であるにもかかわらず、スペースXへの投資家の関心が集中し、資産運用会社が市場の先取りと資金の誘致に注力し、無理な組入れ競争を繰り広げたということである。結局、その過程で投資家は高値での購入による損失を被ることになったとの批判がある。
金融当局もETF市場の過熱競争を注視している。ETF市場が急速に成長する中で、運用会社間のマーケティング競争が激化し、金融監督院と金融投資協会は4月23日に金融投資会社の広告制度改善のためのタスクフォース（TF）を発足させ、投資家の誤解を招く広告や広報慣行に対する制度改善策を検討している。
* この記事はAIによって翻訳されました。
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