メリッツ証券は、インテックプラスについて半導体と基板検査装置を中心に受注モメンタムが続いているとし、適正株価を9万5000円に引き上げた。業種内の最も推奨する銘柄（トップピック）としての意見も維持した。
キム・ドンガン研究員は、インテックプラスの2023年第3四半期の売上高を231億ウォンと予想し、前年同期比で133%の増加になると見込んでいる。営業利益は10億ウォンで黒字転換し、営業利益率は4.5%になると予測した。
既存の受注残高の売上認識が本格化することで、3四半期ぶりに黒字転換するとの分析がある。第3四半期中に公示された受注金額は合計332億ウォンだが、国内外の半導体と基板投資の拡大状況を考慮すると、実際の受注規模はこれを大きく上回ると推定されている。第3四半期末の受注残高は約1700億ウォンで、前四半期の1261億ウォンより大幅に増加すると予想されている。
メリッツ証券は、インテックプラスの2027年の売上高と営業利益の推定値もそれぞれ36%、79%引き上げた。北米の総合半導体企業（IDM）によるパッケージ検査装置の発注が堅調であり、基板検査装置の需要も予想以上に強いことが理由である。
キム研究員は「第4四半期の新規設備受注金額は1000億ウォンに達し、受注残高が前四半期比で拡大する流れを続ける見込み」とし、「FC-BGA市場はAI CPUとGPUの需要急増により供給不足が深刻化している」と説明した。
サムスン電機が先月28日に4兆3000億ウォン規模のパッケージ基板増設計画を発表したのに続き、ユニマイクロン（Unimicron）、ジェンディン（Zhen Ding）などの海外基板企業の2027年の投資も拡大すると見込まれている。今年末から来年初めには日本の顧客にパイロット装置を納品する予定である。
生産能力の拡大も好意的に評価された。インテックプラスは最近、本社近くの工場を購入し、売上高基準の生産能力（CAPA）を従来の2000億ウォンから3500億ウォンに引き上げた。
キム研究員は「パッケージと基板の大面積化の過程で、日本の競合企業に対して技術的優位性を持っていると判断され、シェア拡大に伴う追加成長も可能である」とし、「成長に対する疑念が一つずつ解消されている」と述べた。
続けて「2027年の予想一株当たり利益（EPS）は4904ウォンで、目標株価収益比率（PER）19.4倍を適用し、適正株価を9万5000円に引き上げる」とし、「国内の計測・検査装置企業と比較してバリュエーションの魅力も備えている」と付け加えた。
* この記事はAIによって翻訳されました。
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