[写真=ゲッティイメージバンク]
韓国銀行の金利引き上げサイクル再開が確実視される中、一部の家計資金が株式市場から再び銀行預金に移動するかに注目が集まっている。預金金利の上昇により安全資産の魅力が高まる可能性があるが、株式市場の上昇期待が依然として高く、金利水準も低いため、資金移動が短期間で反転するのは難しいとの見方が出ている。
15日、金融界によると、韓国銀行の金融通貨委員会は16日に現在年2.50%の基準金利の調整を決定する。市場では最近の3%台の消費者物価上昇率やウォン・ドル為替の不安、堅調な成長を考慮し、今回の金通委で基準金利を25bp（1bp=0.01%ポイント）引き上げる可能性が高いと見ている。その後も物価や金融安定状況に応じて年内にもう1回の追加引き上げが行われる可能性が高いとの予測が優勢である。
基準金利が上昇すれば、市中銀行の預金金利も追随して上昇する可能性が高い。現在、4大市中銀行（KB国民・新韓・ハナ・ウリ）の12ヶ月満期定期預金の最高金利は年2.90%程度である。今回の金利引き上げ後、一部の商品は年3%を超えると予想されており、相対的に安定した収益を好む資金の流入可能性も指摘されている。
今年に入って、家計資金は預金よりも投資資産を好む傾向を示している。韓国銀行の『2026年1四半期資金循環』統計によると、家計の資金運用規模は昨年4四半期の84兆3000億ウォンから今年1四半期には96兆3000億ウォンに拡大した。同期間の資金調達規模は17兆3000億ウォンから17兆1000億ウォンにわずかに減少した。資金運用の中で貯蓄性預金の比重は縮小した一方で、株式証券や投資ファンドの比重は拡大し、株式市場に資金が流入した。
市場では今回の金利引き上げだけで資金の流れが急激に変わることは難しいとの見方が優勢である。家計資金は預金金利そのものよりも株式などのリスク資産の期待収益率や市場の見通しにより敏感に反応するため、株式市場の上昇期待が維持される限り、預金への大規模な資金移動の可能性は限定的であるとされている。一方、投資待機資金や短期運用資金などは預金金利の上昇に相対的に敏感に反応する可能性があり、資金の性格によって動きが異なると予想される。
専門家は、預金と株式の相対的な魅力が共に変化しなければ、本格的なマネームーブは現れないと見ている。基準金利の引き上げにより預金金利が上昇しても、現在の水準ではリスク資産の好みを覆すことは難しく、預金よりも債券など他の安全資産の投資魅力が際立つ可能性があるという。
韓国の漢城大学経済学科の金相鳳教授は「現在の基準金利自体が依然として低い水準であるため、預金金利が25～50bp上昇しても資金が大規模に移動する可能性は高くない」と述べ、「アメリカと同じ水準まで金利が上がらなければ、預金の魅力は高まらず、今は預金よりも債券がより良い投資先となる可能性がある」と語った。
* この記事はAIによって翻訳されました。
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