日本株式市場はゴールデンウィーク明けの初取引日に過去最大の上昇幅を記録した。日経225平均株価は7日、前日比3320.72ポイント（5.58%）上昇し、6万2833.84で取引を終え、終値ベースで過去最高値を更新した。取引中には初めて6万3000を突破した。今回の上昇幅は、2024年8月6日の3217ポイントを上回り、ポイントベースでの過去最大を記録した。ただし、指数自体が高くなったため、上昇率は歴代トップ20にも入らなかった。
連休中に米国を中心に技術株のラリーが続き、米国とイランの武力衝突が早期に収束するとの期待が重なり、投資家の心理が改善されたと考えられる。
この日の上昇は、人工知能（AI）・半導体関連株が牽引した。ソフトバンクグループはストップ高に達し、メモリ半導体メーカーのキオクシアホールディングスは買い注文が殺到し、取引が成立せず、最終的に前日比7000ポイント（19.22%）上昇の4万3410で取引を終えた。これにより、キオクシアの時価総額は23兆7000億円（約220兆ウォン）に達し、日経市場で6位に上昇した。時価総額10兆円を超える銘柄でストップ高が続出するのは異例である。アドバンテストや東京エレクトロンも強含みを示し、東京エレクトロンは株式分割を考慮した上場以来の最高値を更新した。
連休中に海外からの好材料が一気に市場に反映されたとの分析が支配的である。米ナスダック指数とフィラデルフィア半導体指数（SOX）は連日過去最高値を更新し、AMDが5日に発表した第1四半期の純利益は前年同期の約2倍で市場予想を上回った。キオクシアと米国内の合弁工場を運営するサンディスクが先月30日に好業績を発表した後、株価が30%近く上昇したことも買いを刺激した。ゴールドマン・サックスは1日、サムスン電子の2028年営業利益予想を494兆ウォンに大幅に引き上げた。これは2025年の実績の10倍を超える水準であり、日本最大の企業であるトヨタ自動車の2025会計年度（2024年4月〜2025年3月）の営業利益（約4兆7000億円）の11倍に相当する。サムスン電子の時価総額は6日、1兆ドルを突破した。
これにより、AIおよび半導体の上昇ラリーに遅れを取らないようにする投資家の焦り（FOMO）は一層強まった。ゴールドマン・サックス証券の石橋高幸バイスプレジデントは「AI・半導体関連株を保有していないといけないという恐怖感が強い」と述べた。上昇する銘柄がさらに上昇する傾向が見られる。指数先物連動の買いとトレンド追随型の海外資金が加わり、連休直前にヘッジ目的でコールオプションを売っていた投資家が損失を受け入れて買い戻しに動いたことで、上昇幅が急激に拡大したとの分析がある。中東の緊張緩和期待からニューヨークの原油価格が下落し、インフレ懸念や日米の長期金利上昇の負担が和らいだことも成長株にとって好環境を作り出した。
上昇傾向は大手技術株に限られなかった。トピックス（TOPIX）は111.76ポイント（3.00%）上昇し3840.49で、JPX日経400は1079.04ポイント（3.18%）上昇し3万5060.73で取引を終えた。東京証券取引所プライム市場の取引高は10兆8448億円で、2022年のプライム市場設立以来最大を記録した。上昇銘柄数は1190銘柄で、全体の約75%に達した。ただし、商社株や医薬品株、食品など一部の内需株には売り物が出ており、原油価格の上昇が落ち着く中でインペックス（INPEX）も弱含みを示した。任天堂はメモリ半導体価格の急騰によるコスト負担懸念から売り圧力を受けた。
しかし、株式市場の過熱信号も各所で感知されている。日経平均をトピックスで割ったNT倍率は取引中に16.3倍に達し、過去最高水準に達した。これは全体市場で大型株の比率が過去最高水準に達したことを意味する。
最近25取引日の平均との乖離率も通常「過熱」と見なされる5%の2倍を超えた。野村証券は1日、報告書で日経主導の上昇は持続性が高くないと指摘した。野村アセットマネジメントの石黒秀幸チーフストラテジストは「特定の銘柄に集中した相場は長続きしない」と診断した。資産運用会社ピクテ・ジャパンの伊藤島高俊ストラテジストは「地政学リスクの後退を契機に、自動車・銀行などトピックスに影響が大きい景気敏感株の反発を期待する」と述べた。急激に6万3000を突破した日経平均が上昇を続けるためには、AI・半導体株以外への買いが広がることが鍵であると指摘されている。
* この記事はAIによって翻訳されました。
