21日（現地時間）にブルームバーグ通信が関係者の話を引用して伝えたところによると、マスクCEOは2027年上半期までにスペースXとテスラの合併計画を発表し、トランプ政権の任期内に取引を完了させることを目指している。
両社が合併すれば、時価総額は約3兆7000億ドル（約4900兆ウォン）に達し、企業史上最大規模の買収・合併（M&A）となる見込みである。
複数の関係者によれば、マスクCEOはトランプ大統領との関係を回復し、投資家の高い関心を確保した現時点を合併に有利な機会と判断しているという。ただし、両社は合併発表の目標時期に関するブルームバーグのコメント要請には応じていない。
マスクCEOが合併を急ぐ背景には、米国の政治的環境の変化の可能性がある。11月3日の中間選挙で民主党が上院または下院のいずれかを掌握した場合、マスク氏とその企業はトランプ政権との関係を巡る議会調査に直面する可能性がある。
トランプ大統領の任期が後半に入る中、現在の友好的な政治的環境が持続するかどうかは不透明である。金融会社レックスファイナンシャルのビル・バーミンガムリサーチ責任者は「マスク氏とその顧問団は明らかに今の機会を活用したいと考えている」と述べ、「時期的に有利であり、非常に重要な瞬間である」と評価した。
マスクCEOは、20日にスペースXの第3四半期の業績発表でテスラとの合併について「良い考え」と公に支持を表明した。両社は合併の可能性を検討するためにそれぞれ特別委員会を設置したが、具体的な取引条件には合意していない。また、マスクCEOは利益相反の問題を避けるため、合併の議論から外れる意向も示している。
金融市場の状況も合併を急ぐ背景の一因とされている。スペースXの株価は8月5日以降47%上昇したが、最近ではAI投資の収益性に対する懸念が高まり、現在の高い企業価値が維持されるかは不透明である。モーニングスターのニコラス・オーエンズアナリストは「現在はスペースXの株式を取引の対価として活用するには非常に良い時期であり、株価が下落すれば買収契約を結ぶ過程が複雑になる可能性がある」と指摘した。
規制当局の承認も変数である。JPモルガンは、スペースXの米国防事業とテスラの中国生産施設が合併審査の過程で障害となる可能性があると分析した。これを解決するために、テスラの中国事業を別に分離するか、現地コンソーシアムに運営権を譲渡する案も提案されている。
株主の承認も乗り越えなければならない課題である。マスクCEOはスペースXの議決権の80%以上を保有しているが、テスラの持ち株比率は約20%にとどまり、テスラの株主の同意を得る過程は相対的に難しいと予想される。
これに関連して、ウォール街では具体的な合併シナリオも浮上している。JPモルガンは、スペースXがテスラを株式交換方式で買収し、テスラ株に30〜35%のプレミアムを適用する案を示した。この場合、マスク氏が合併企業の議決権を50%以上維持できるとの分析がある。
JPモルガンはこのようなシナリオに基づき、スペースXの目標株価を従来の240ドルから500ドルに引き上げた。人工知能（AI）事業の成長可能性を反映し、2027年の売上見通しも2540億ドルとした。
一方、合併が実現すれば、マスク氏の個人資産も大幅に増加する見込みである。ブルームバーグの億万長者指数によれば、両社の企業結合によりマスク氏の資産が1100億ドル以上増加する可能性がある。
* この記事はAIによって翻訳されました。
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