SKは31日午後5時に理事会を開き、SKシルトロンの株式70.6%を株式会社ドゥサンに2兆3000億ウォンで売却する案を決議した。早ければ近日中に株式売買契約(SPA)を締結し、関係当局の承認手続きに入る予定である。
投資銀行(IB)業界ではSKシルトロンの企業価値を5兆ウォンと見積もっている。双方はここから会社の純借入金2兆ウォンを除いた3兆ウォンを経営権株式取引価格と見なし、全体の株式の70%を約2兆3000億ウォンで売却したと分析されている。
今回の売却対象はSKが直接保有するSKシルトロン株式51%と総収益スワップ(TRS)契約で確保した株式19.6%である。チェ・テウォンSKグループ会長が個人的に保有する残りの株式29.4%は今回の理事会決議対象から除外されたが、ドゥサンが今後別途契約を通じて取得する可能性が高い。ドゥサンがチェ会長の株式も確保すれば、SKシルトロンの株式100%を保有することになる。チェ会長が保有するSKシルトロンの残余株式30%の価値は約9000億ウォンとされている。
今回の取引は昨年12月にドゥサンがSKシルトロンの売却優先交渉対象者に選ばれてから約7ヶ月後のことである。当初、双方は今年上半期の取引完了を目指して交渉を進めていたが、半導体業況の回復と人工知能(AI)半導体需要の拡大に伴い、SKシルトロンの企業価値を再評価したため、最終合意が遅れたと伝えられている。
SKシルトロンは半導体チップの原版役割を果たすシリコンウェーハを生産する国内唯一の専門企業である。200㎜(8インチ)と300㎜(12インチ)のシリコンウェーハをはじめ、電気自動車や再生可能エネルギー用の電力半導体に使用されるシリコンカーバイド(SiC)ウェーハを生産している。特に300㎜シリコンウェーハの単結晶成長技術は国家核心技術に指定されており、世界市場で3位圏内の競争力を持っている。
ドゥサンは今後、シルトロンウェーハ事業が年平均7%の成長が可能であると予測しており、これを基に2031年のシルトロンの売上目標を約3兆ウォンに設定している。ドゥサン関係者は「今回の買収契約により、ドゥサンは未来の成長エンジンを確保し、同時に持続可能な収益基盤を整えることができた」とし、「シルトロンは上場せず、安定した事業ポートフォリオを基にドゥサンの株主価値向上にさらに努める」と述べた。
ドゥサンはSKシルトロンの買収により、グループの新たな成長軸として選定した半導体事業に力を入れることになった。パク・ジョンウォン会長は従来の重工業中心の事業構造から脱却し、半導体や先端素材などでグループのポートフォリオを広げてきた。
ドゥサンは2022年に半導体後工程テスト会社であるテスナを約4600億ウォンで買収し、社名をドゥサンテスナに変更した。ドゥサンテスナはシステム半導体ウェーハテストとパッケージテストを担当している。株式会社ドゥサン電子BGは半導体パッケージやAIアクセラレーター、データセンターサーバーなどに使用される銅箔積層板(CCL)を生産している。
ここにSKシルトロンのウェーハ事業が加わることで、ドゥサンは半導体の基礎素材であるウェーハとパッケージ・基板用電子素材、後工程テストを網羅する事業構造を整えることができた。今後、SKシルトロンとドゥサン電子BG、ドゥサンテスナ間での研究開発や顧客対応、投資効率化などでシナジーが期待される。
大規模な買収資金の調達はドゥサンが解決すべき課題である。ドゥサンは自社の現金や産業銀行など金融機関からの借入、系列会社の資産流動化などを組み合わせて買収資金を調達する見込みである。取引規模がドゥサングループの過去の買収・合併(M&A)の中で最大レベルであるため、買収後の財務負担を管理することが重要視されている。
SKは今回の売却により大規模な現金を確保し、財務構造の改善と未来の成長事業への投資に活用する計画である。SKグループは非核心資産を整理し、AIや半導体、エネルギーなどの核心事業に能力を集中するリバランシング作業を進めている。
SK㈜は公示を通じて株式譲渡の目的について「財務健全性の向上及び未来の成長エンジン確保のための資金調達」と説明した。
双方は株式売買契約締結後、公正取引委員会の企業結合審査や産業通商資源部の国家核心技術関連承認などの後続手続きを進める予定である。取引が予定通り完了すれば、SKシルトロンは2017年にSKグループに編入されてから約9年ぶりにドゥサングループの系列会社として新たなスタートを切ることになる。
* この記事はAIによって翻訳されました。
亜洲日報の記事等を無断で複製、公衆送信 、翻案、配布することは禁じられています。
