◆アジュ経済主要ニュース
▷AIの収益性と需給懸念が再び影響、コスピ3.52%急落
- 22日、韓国取引所によると、同日コスピは前営業日比3.52%下落し、5533.77で取引を終えた。序盤に下落幅を縮小し反発を試みたが、上昇の勢いを持続できず、5600ポイントを下回った。
- コスピでは半導体の大型株が下落を主導した。サムスン電子とSKハイニックスはそれぞれ4.03%、5.49%下落した。前日の上昇に伴う利益確定売りが出たほか、SKハイニックスの米子会社ソリダイムの上場推進を巡る重複上場の論争も影響したと考えられる。
- 需給の負担も指数の下落を助長した。外国人と機関はそれぞれ3991億ウォン、6835億ウォンを順売りし、個人は1兆364億ウォンを順買いしたが、指数の下落を防ぐことはできなかった。
- サムスン電子とSKハイニックスの自社株買いの終了も買い基盤を弱めた要因として挙げられる。サムスン電子は15兆ウォン規模の自社株買いを6日に終了し、SKハイニックスも40兆ウォン規模の自社株買いを21日に完了した。
- 米国のビッグテックの業績発表も市場の不安を完全には鎮められなかった。メタは第3四半期の好業績を発表したが、具体的な来年度の設備投資ガイダンスは示さなかった。AI事業の成長が続いても、大規模な投資コストを賄えるキャッシュフローと収益性を確保できるかについての疑問が残る。
◆主要レポート
▷金利が上昇しても心配、下がっても心配？ [新韓投資証券]
- 金利が上昇しても株価が下がり、下がっても下がる。投資家の視点から市場を説明する論理が変わったように感じられるかもしれない。市場を動かすのは金利そのものではなく、同じ変化でもその原因と速度によって市場に伝わる意味が異なる。
- 投資需要が牽引する場合、金利上昇は市場の下落要因というより、企業間の成果を分ける選別要因に近い。資本コスト（WACC）の上昇を上回る投資収益（ROIC）を生み出し、未来のキャッシュフローを拡大できる企業は成長の機会となるが、投資回収能力が不確実な企業はマルチプルの負担となる。一方、供給ショックによる金利上昇は物価を刺激し、企業のマージンを損なう。
- 金利の低下も同様である。物価の安定と軟着陸による徐々の低下は好材料だが、成長の鈍化や信用リスクの拡大を反映した急激な低下はリスク資産にとって必ずしも好ましくない。特に投資回収に対する疑念が信用不安に転じると、安全資産の好みから国債金利が低下する一方で、リスク企業の信用スプレッドが拡大する可能性がある。
◆市場終了後（22日）主要公示
▷教保証券、2000億ウォンの増資…トリニケイエス第一社などに第三者割当
▷ロッテホールディングス「'株主還元率35%以上を目指す' 2029年まで継続実施」
▷LGディスプレイ、第3四半期営業利益2506億ウォン…前年同期比42%減
▷IPARK現代産業開発、第3四半期営業利益1658億ウォン…前年同期比127%増
◆ファンド動向（21日現在、ETF除く）
▷国内株式型: 2兆8902億ウォン
▷海外株式型: 218億ウォン
◆本日（23日）主要日程
▷日本: 消費者物価指数（9月）
▷ドイツ: 製造業、サービス業PMI（10月）
▷ユーロ圏: 製造業、サービス業PMI（10月）
▷イギリス: 小売販売（9月）、製造業、サービス業PMI（10月）
▷アメリカ: 製造業、サービス業PMI（10月）、消費者信頼感指数（10月確定）
* この記事はAIによって翻訳されました。
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