AP通信によると、13日午後の取引中、SKハイニックスは10.6%、サムスン電子は6.7%下落した。コスピも5.6%下落した。最近急激に上昇した半導体株から利益確定の売りが出る中、米国とイランの衝突が激化し、下落幅が拡大した。
外信が注目した第一の警告は、利益増加の鈍化である。ロイター通信は「サムスン電子の第2四半期営業利益は昨年同時期より約19倍増加すると予想されていたが、投資家の高い期待には応えられなかった」と分析した。市場は現在、業績よりも下半期以降の成長速度の鈍化の可能性に敏感に反応している。
メモリ供給は依然として不足している。DRAMとNANDの価格も当面は強気を維持する見込みである。しかし、ロイターは「PCやスマートフォンの部品価格が上昇しているため、顧客企業が追加購入に慎重になっている」と伝えた。
証券業界の見方は分かれている。ロイターが引用したJPモルガンは「供給が需要に追いつかず、メモリ価格が下半期の業績を支えるだろう」と予測した。一方、キウム証券は「顧客企業の価格負担が大きくなっている」とし、サムスン電子の目標株価を約9%引き下げた。
第二の警告は、SKハイニックスの米国株式預託証書（ADR）上場後に現れた売り圧力である。ADRは海外企業の株式を米国市場で売買できるようにした証券である。SKハイニックスのADRは10日にナスダック上場初日に公募価格より12.8%高い価格で取引を終えた。
しかし、国内では上場期待がすでに株価に反映されているとの認識が広がった。ロイターは「米国市場への参入が完了すると、投資家がこれまで上昇した株を売却して利益を確定し始めた」と分析した。
HBM4の供給も変数として浮上した。市場は第2四半期から本格的に供給が増えると期待していた。しかし、ロイターは「出荷増加幅が予想ほど大きくなく、それに伴いSKハイニックスの業績見通しも下方修正された」と伝えた。
第三の警告は中東情勢とAI支出の負担である。AP通信は「米国とイランが再び空爆を行い、ブレント原油価格が約4%上昇し、アジア市場が一斉に弱気を示した」と報じた。原油価格の上昇が物価を刺激し、高金利が長期化する可能性への不安が市場を圧迫した。
サムスン電子とSKハイニックスがコスピで占める割合が大きいことも衝撃を増幅させた。WSJは「最近のコスピ下落は、指数の比重が高い二つの半導体株からの利益確定の影響を大きく受けた」と指摘した。
FTもAI半導体株の高い評価と特定銘柄への資金集中をリスク要因として挙げた。サムスン電子やSKハイニックスなどアジアの主要半導体企業が短期間で急騰し、一部のグローバル資産運用会社が投資比率を減少させ始めたという。
米国のビッグテックのAI支出も今後の株価を左右する変数である。AP通信は「世界的に半導体とデータセンターに投入された膨大な資金が、それに見合う生産性と収益を生むことができるのか疑問が高まっている」と伝えた。
外信は今回の急落を半導体ブームの終了の兆しとは見ていない。メモリ供給不足とAIデータセンター需要が当面、両社の利益を支えると予想している。ただし、WSJとFTは「最近の歴史的な上昇と高まった評価を考慮すると、大きな変動が繰り返される可能性がある」と診断した。
結局、反発の有無は第3四半期のメモリ価格とHBM4供給量、米国ビッグテックのAI支出計画にかかる見込みである。さらに、ホルムズ海峡を巡る緊張が長期化すれば、国内の半導体株も当面大きく揺れる可能性がある。
* この記事はAIによって翻訳されました。
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