歴史的な「上昇市場」の中で、投資家の間で投資戦略が分かれている。コスピが連日史上最高値を更新する中、デリバティブの預託金や信用取引残高、投資家預託金が一斉に過去最高水準に達し、「ロング（Long）ベッティング」の資金が急増している。一方で、空売り待機資金に相当する貸借残高も史上最高水準に増加し、急騰後の調整を狙った「ショート（Short）ベッティング」も拡大している。
10日、金融投資協会によると、取引所デリバティブの預託金は5月7日現在で38兆2567億ウォンに達し、過去最高を記録した。先週の4月30日（32兆2335億ウォン）と比べて約6兆ウォン以上急増した。年初の取引日である1月2日に記録した18兆3986億ウォンと比較すると、4ヶ月で2倍以上に増加したことになる。
取引所デリバティブの預託金は、コスピ200先物・オプションなどの取引のために証券会社の口座に預けられた待機資金である。一般的な現物投資よりも変動性が大きく、レバレッジを活用するケースが多いため、通常は攻撃的な投資心理を示す指標と解釈される。最近、コスピが急激な上昇を続ける中、さらなる上昇に賭ける資金がデリバティブ市場に流入しているとの分析がある。
「借金投資」の規模も危険水準に近づいているとの評価が出ている。信用取引残高は4月末に初めて36兆ウォンを突破し、現在も35兆ウォン前後を維持している。信用取引は、投資家が証券会社から資金を借りて株式に投資するもので、上昇市場に乗ろうとする投資心理が強まると急増する代表的な指標である。市場待機資金に相当する投資家預託金も5月7日には137兆ウォンに達し、過去最高を記録した。市場に流入する実弾がそれだけ増えたことを意味する。
このような状況の中で、個人投資家のリスク管理能力が相対的に弱い点は懸念材料とされている。実際、個人投資家は2020年から2024年までの最近5年間でデリバティブ投資において毎年数千億ウォンの損失を記録している。高い変動性とレバレッジ構造のため、上昇市場では利益期待が大きくなるが、逆に市場の方向が間違った場合には損失も急激に拡大する可能性がある。
ただし、市場の一方では急騰後の変動性拡大を警戒する動きも同時に強まっている。空売り待機資金に分類される貸借残高は最近、初めて180兆ウォンを突破した。株式市場の強気が続く中、さらなる上昇に賭けるロング資金と高値以降の調整に備えるショート資金の投資が同時に進行している。
証券業界では、企業業績が今後のコスピの追加上昇を決定づける重要な要因になると予測している。イ・ギョンミン代替証券研究員は「強いほど、先行する1株当たり利益（EPS）の上昇傾向が鈍化する前までは上昇トレンドが続く可能性が高い」と述べ、「コスピの上限を安易に制限するのではなく、追加上昇の可能性を開いておく必要がある」と語った。
* この記事はAIによって翻訳されました。
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