[写真=亜洲経済]
韓国銀行が今年の韓国の年間経済成長率（GDP）を歴代最も低い1.6%と提示した中で、輸出などグローバル経済環境の推移によってこれよりも低調な成長率を記録しかねないというやや悲観的な見通しを出した。特に、昨年下半期から（韓国）国内景気と関連して主要話題に浮上したインフレ（物価上昇）緩和のためには、流通構造改善政策などを通じた供給発上昇圧力緩和が必要だという主張が提起された。
韓国金融研究院のチャン・ミン先任研究委員は21日午後、ソウル中区プラザホテルで開かれた「2023アジア・太平洋金融フォーラム（APFF）」で「マクロ政策の限界とミクロ政策の必要性」を主題にした講演を通じてこのように話した。
彼は韓銀の経済成長見通しについて「やや楽観的だ」と評価した。韓銀が発表した「成長率細部項目展望」によると、民間消費など大部分の項目が今年下半期に入って悪化することが分かった反面、商品輸出は上半期-4.0%から下半期5.0%へと急騰すると予測された。また「韓銀は今年の成長率展望時、中国経済とIT需要など外部条件改善にともなう輸出増大を予想した」とし「これは、グローバル条件が予想ほど改善されなければ成長率目標達成も容易ではないということを意味する」と指摘した。
最近急変している 米連邦準備制度理事会（FRB・Feb）の金融政策基調も韓国の金融政策に影響を及ぼす可能性が高いという見解だ。チャン先任研究委員は「米国は物価上昇率が依然として高く出ているため、今週発表される金融政策も引き上げの可能性が高く持続的に引き上げれば（金利逆転の差が）拡大する可能性がある」とし「米国は内需があまりにも良いため引き上げることができる状況だが、韓国にはそれだけの力がない」と説明した。
さらに「現在の国内（韓国）状況で物価上昇を防ぐために『金利引き上げ』をしなければならないのかに対する疑問がありうる」として「需要が拡大するにつれ発生する上昇圧力を抑制するには明らかに効果的だが、供給ショックにともなう物価上昇抑制には限界がある」と強調した。むしろ景気低迷をさらに拡大させ、家計負債負担の増大や住宅市場の低迷などを通じた金融不安を招く可能性が高いということだ。これに対してチャン先任研究委員は「韓国経済の環境だけを考慮すれば追加的な金利引き上げの必要性が微々たるものだという点を示唆する」と主張した。
対内外経済状況に対しては金融・財政政策を前面に掲げたマクロ経済政策だけで対応するには不可能なだけに、ミクロ政策を積極的に活用しなければならないと提言した。彼は「インフレ緩和のためには供給ショックにともなう物価上昇圧力を緩和しなければならず、これは過度な中間流通過程と物流費用などを合理化するための流通構造改善政策が必須」とし「流通構造改善は生産者所得増加や消費者購買力上昇、物価上昇圧力緩和など多様な経済的利点を創り出す」と説明した。
彼は「流通構造を縮小するという言論記事が20年前と今同じ内容で出てくるが、これは（昔も今も）相変わらずできていないという意味」とし「現在の対外経済状況に金融・財政政策で対応するのは非常に限界があるだけに流通構造改善や規制緩和、サプライチェーン分節化の対応などを包括する政策共助が必要だ」と付け加えた。
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