[写真＝Gettyimagesbank]
ASEAN＋3マクロ経済調査機構（AMRO）は23日、『2021年の韓国年次協議報告書』を発表し、今年の韓国の経済成長率を3.9%と見通した。これは3月の年例協議で予測した3.2%対比0.7%ポイント上方修正されたものだ。
今回の報告書は、第1四半期の画像で行われたAMRO年次協議の結果と7月5日までのデータを基に作成された。
AMROは韓国経済について、「昨年第2四半期の急激な落ち込み以降、回復傾向を維持しており、輸出および国内投資の堅調な回復に支えられ、昨年の-0.9%から2021年には3.9%、2022年には3.0%に上昇する」と予測した。
高い家計負債と不確実な雇用見通しは、民間消費を萎縮させるものと予想した。AMROは「密接な対面サービス関連の高いリスクにより、製造業とサービス業間の不均衡な回復が続く見通し」と予想した。
ただ、サービス部門で社会的距離の確保や国境間の移動制限措置が、引き続き雇用を制約しているにも関わらず、労働市場は改善されたと診断した。また、政府がワクチン接種計画を成功的に増やしていけば、労働市場や小企業に及ぼす否定的な影響は弱まるだろうと予想した。
AMROは、適合型防疫戦略を大規模な経済刺激策として後押ししたのが、感染率をコントロールし、パンデミックによる経済的打撃の緩和に貢献したと見ている。
続いて「今後、コロナ19防疫と米中貿易戦争、家計負債関連の不確実性が韓国の成長モメンタムを悪化させることができる」とし「景気回復傾向が持続できるよう拡張的財政政策および緩和的通貨政策を維持する一方、増加する金融不均衡に対する綿密なモニタリングも必要だ」と分析した。
景気回復傾向が推進力を得ているが、韓国の低所得層は所得と雇用不安定に直面しており、小企業も不確実な事業展望で難航していると説明した。このため「強固で包容的な経済成長のため、財政支援措置はパンデミックによって被害を受けた脆弱階層に集中しなければならない」とし「危機-支援措置は徐々に回復-支援措置に転換されなければならない」と強調した。
さらに、中期的には中期財政の持続可能性を担保するため、危機による拡張的財政基調の正常化を考慮すべきだと指摘した。
現在の通貨政策は十分に緩和的で、物価上昇率は4月以降、韓国銀行の物価安定目標値である2%以上上昇した中、今年はマイナスを算出するギャップが減少するとの見通しを示した。
金融安定の側面からも、家計負債の蓄積や資産価格の急増の形で金融不均衡が現れていることを受け、厳しいマクロ健全性の措置が依然必要だと主張した。AMROは「経済的不確実性を勘案し、当局は金融機関の与信健全性及び貸し出し基準を持続的に綿密にモニタリングしなければならない」とし「流動性制約がある企業に一時的な救済措置を提供する中、満期延長及び利子償還猶予は定期的に検討して段階的に廃止すべき」と分析した。
さらに包容的な成長達成と成長潜在力強化のためのグリーンおよびデジタル経済支援、新成長動力の育成、社会セーフティネット拡大のための韓国版ニューディールイニシアチブはポストパンデミック時代のための戦略的かつタイムリーな計画」と評価した。しかしAMROは「しかし小企業と低熟練労働者の生産性と競争力を高めるためにはサービス部門と労働市場の構造改革が強化されなければならない」と付け加えた。
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