[写真＝聯合ニュース]
韓国ウォンが１ドル当たり1200ウォン台で固定化するという分析に重きが置かれている。韓日葛藤が長期化する兆しを見せる中、米中貿易紛争が「通貨戦争」の様相に拡大されるなど、国内外の悪材料が山積しているためだ。国内景気の鈍化で利下げの可能性をほのめかした政府の悩みも深まっている。
6日、ソウル外国為替市場でウォン・ドル為替レートは、１ドル当たり1220ウォンで取引をはじめて騰落を繰り返し、前日終値と同じ1215.3ウォンで取引を終えた。
横ばいで引けたが、為替レートは同日に取引中1223.0ウォンを記録するなど、大きな変動幅を見せた。この日の高値は取引場で1227.0ウォンを記録した2016年3月3日以降、3年5ヵ月ぶりの最高水準だ。
外国為替市場が連日揺動しているのは、韓日葛藤が「強対強」の対立につながったうえ、米国が中国を「為替操作国」に指定し、新興国の金融市場に対する不安感が大きくなったためだ。北朝鮮の相次ぐミサイル発射で、韓半島をめぐる地政学的リスクも拡大した。
市場は１ドル当たり1200ウォン台がしばらく続き、まもなく1240ウォン台まで上がる可能性があると見ている。為替レートが１ドル当たり1240ウォンを超えるのは、2010年6月11日（1246.1ウォン記録）が最後だった。
このような見通しが出るのは、現在の対内外の状況が当時より良くないという判断からだ。強ドルが主な影響だった過去とは異なり、今では △韓日葛藤で韓国が世界経済問題の中心に立っており △人民元安に連動する可能性が高いうえ △「ハード・ブレグジット（英国の全面的なEU離脱）」の懸念で市場の不安感が拡大した。
キウム証券のキム・ユミ研究員は「中国政府は急激な人民元安を好んでいないように見える」と言いながらも「人民元は依然として不安定なので米国と中国が対立の解決の糸口が見えないと、元・ドル為替レートはさらに上がる可能性がある」と述べた。これは人民元に連動されるウォン・ドル為替レートも同じく追加で上昇する可能性があるという意味だ。
問題は外国為替市場に対する当局の介入余力が限界に達しているという点だ。口頭介入は為替相場が1200ウォン台を突破し、すでに鈍くなっている。外貨準備高を大幅に緩和することが市場の安定のための最も強力な処方だが、金融市場の不安を高める恐れがある。
このような状況で当局のジレンマはさらに大きくなった。国内景気の減速に伴い、韓国銀行が基準金利の追加引き下げの可能性を示唆した状態だが、引き下げを断行するとウォン安をあおる可能性がある。
延世大学のソン・テユン教授は「韓国経済の将来に対する不安感が大きくなった点が、最近、外国為替市場に反映された」とし「国内景気の状況を見ると金利引き下げが必要だが、外国為替市場が不安でこれさえも容易ではなく、政府の悩みは深まるしかない」と述べた。
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