新韓投資証券は3日、ハンソムについて、衣料株に対する投資心理の萎縮と市場バリュエーションの低下を反映し、目標株価を従来より8%引き下げた3万5000ウォンとした。内需消費の成長鈍化にもかかわらず、タイムやシステムなど主要ブランドの海外売上が成長の原動力として浮上しているため、投資意見は「買い」を維持した。
朴賢鎮（パク・ヒョンジン）新韓投資証券研究員はこの日、報告書で「上半期に比べて下半期の内需消費成長性がやや鈍化している傾向が確認される」と述べた。
ハンソムの2023年第3四半期の連結基準売上高は3248億ウォン、営業利益は76億ウォンで、前年同期比それぞれ5%、206%増加した。しかし、営業利益は市場コンセンサスの87億ウォンと同社の推定値157億ウォンを下回った。
朴研究員は「上半期に比べて低下した売上成長率は最近の市場成長率を反映していると判断される」とし、「タイムやシステムなど既存の主要ブランド中心の百貨店売上も市場成長率に収束した」と説明した。
ブランド別では、男性衣料の成長が際立った。男性衣料の売上成長率は15%で、スーツや高級混紡ニットの需要が増加した。女性キャラクターブランドのタイムやザ・カシミアも安定した売上増加を続けた。輸入ブランドのアワーレガシーやトーテムも、店舗あたりの売上が前年同期比で最低20%から最大50%まで成長したとされる。
海外事業の拡大もポジティブな要因として挙げられた。タイムとシステムがヨーロッパ市場に進出に成功し、国内内需以外に新たな実績成長機会を確保したとの評価がある。特にフランス・パリの主要百貨店の男性館にシステムの正式店舗がオープンし、関連する成果が第4四半期から可視化される可能性が指摘されている。
朴研究員は「タイムとシステムブランドがヨーロッパ進出に成功し、内需以外の実績成長機会が確保された点がポジティブ」とし、「海外売上が本格化すれば、目標バリュエーションの引き上げも可能になるだろう」と展望した。
* この記事はAIによって翻訳されました。
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