韓国と米国間で進められている2000億ドル規模の戦略的対米投資交渉が、最終段階での難航を続けている。今月中旬に予定されていた初の投資プロジェクト発表が延期される中、投資金の回収や損失防止などの『商業的合理性』をどのように確保するかが最終合意の変数として浮上している。
21日、関係省庁や政治界によると、国会は22日に政府から対米投資に関する非公開報告を受ける予定である。財政経済部と産業通商部がそれぞれ財政経済企画委員会と産業通商資源中小企業委員会に交渉の進捗状況を報告する。
政府内外では、17日に国会に対米投資プロジェクトを報告した後、翌日に韓米間での覚書（MOU）を締結する案が有力に検討されていた。しかし、米国との具体的な投資条件を巡る協議が終わらなかったため、国会報告とプロジェクト発表の日程がすべて延期された。
初の事業として、米国テキサス州エンシナルに6GW以上の規模のガス複合火力発電所を建設するプロジェクトが有力視されている。総事業費は約223億ドルとされている。後続事業候補としては、米国内の大型原発建設やウェスティングハウスへの出資、アラスカの液化天然ガス（LNG）開発などが協議対象に挙げられている。
最終交渉の最大の変数は、事業選定よりも『商業的合理性』をどれだけ確保できるかになるとの見方が出ている。李在明大統領は18日の記者会見で、対米投資交渉について「ほぼ合意に達したと言われているが、内容を見てみると同意しにくい部分がいくつかあり、再度話し合っているところだ」と述べ、「韓米両国の国益に資する内容で事業を構成するために、激しい議論と協議を行っている」と言及した。
投資規模や政治・外交的必要性よりも、実際に投資金を回収できる事業構造が前提とされるべきであるとの解釈がなされている。このため、政府は投資金の回収を保証できる各種安全装置を合意文書に反映させることに注力しているとされる。
テキサスの複合火力発電所については、安定した電力販売のための長期電力購入契約（PPA）や韓国企業の参加が焦点に挙げられている。発電所で生産された電力を長期間購入する優良需要先が確保されなければ、数十年にわたるキャッシュフローを保証することが難しいためである。
ウェスティングハウスへの出資も複雑な状況にある。韓国側は出資比率20%前後と取締役会参加など、実質的な議決権の確保を求めているとされる。一方、米国側は議決権のない5～10%程度の少数出資を好むとの情報があり、意見の相違が明確な状況である。
複数の投資事業の損益を一緒に管理できるいわゆる傘式特別目的会社（SPC）も争点となっている。韓国側は一つの事業の成果が不振の場合、他の事業から得られた利益を活用して投資金を回収できる構造を求めているとされるが、米国側は一部条件に難色を示している模様である。
特に1号事業として挙げられているテキサスの複合火力発電所は、今後の対米投資の基準点となる可能性が高い。大規模な資金が投入されるため、長期間にわたり投資元本と利益を安定的に回収できるかが重要である。利益の見通しは長期電力販売価格やAIデータセンターなどの電力需要、金融コストなどに左右されるため、PPAや各種保証などの安全装置をどれだけ確保できるかが重要であるとの指摘がある。
政府は商業的合理性が低い一部候補事業を投資対象から除外する方針を米国と調整しているとされる。ルイジアナのLNG輸出ターミナルや炭素捕集事業、使用済み核燃料の再利用事業などは今回の合意から外れる可能性がある。
結局、今後の交渉の焦点は2000億ドルという投資総額自体よりも、元本を安定的に回収できる構造を確保し、韓国企業の実質的な事業参加をどれだけ保証できるかに移ると見込まれる。
韓米が安全装置で接点を見出せれば、エンシナル発電所を皮切りに原発などの後続プロジェクトが順次具体化される可能性がある。一方で、『商業的合理性』を巡る意見の相違が続く場合、対米投資の発表がさらに遅れる可能性も指摘されている。
* この記事はAIによって翻訳されました。
亜洲日報の記事等を無断で複製、公衆送信 、翻案、配布することは禁じられています。
