米国の連邦準備制度(Fed・連邦準備制度)が今週、基準金利を引き上げる可能性が高まっており、韓国銀行の追加金利引き上げ時期にも注目が集まっている。米国の物価上昇圧力が予想以上に強く、国際油価がバレル当たり100ドルを超えたため、韓国銀行の物価に対する警戒感も高まる可能性がある。ただし、韓国銀行が来月に3回連続で金利を引き上げる可能性は低いとの見方が優勢で、年内の追加引き上げ時期は11月になるとの予測が出ている。
14日、国際金融センターによると、連邦準備制度は15日から16日(現地時間)にかけて連邦公開市場委員会(FOMC)を開催し、基準金利を決定する。市場では、8月の米国生産者物価指数(PPI)やコア消費者物価指数(CPI)が予想以上に強い結果を示したことを考慮し、連邦準備制度が基準金利を0.25ポイント引き上げる可能性が高いと見ている。
シカゴ商品取引所(CME)のフェドウォッチによると、金利先物市場が反映する9月の連邦準備制度の金利引き上げ可能性は86.7%で、先週よりも約30ポイント上昇した。国際金融センターはこの日、報告書で「専門家は8月の生産者物価指数とコア消費者物価指数の結果を考慮すると、金利引き上げの可能性が高いと評価している」とし、「過去のケビン・ウォシ議長のややタカ派的な発言もこの見通しを裏付けている」と伝えた。
連邦準備制度の金融政策だけでなく、国際油価の動きも韓国銀行の判断を複雑にする要因である。最近、国際油価は7月以来約2か月ぶりに再びバレル当たり100ドルを超えた。油価の上昇が長期化すれば、エネルギー価格を通じて国内消費者物価の上昇圧力が高まる可能性がある。韓国銀行はこれまで、累積されたコスト圧力の転嫁効果や需要側の圧力増大などにより、物価がかなりの期間目標水準を上回る上昇を続けると見込んでおり、最近の国際油価の上昇が重なることで、物価上昇圧力が予想以上に強まる可能性も否定できない。
韓国銀行は7月と8月にそれぞれ0.25ポイントずつ基準金利を引き上げ、現在は3.00%に達している。最近、朴鍾宇韓国銀行副総裁は現在の基準金利が従来の中立金利推定範囲の上限程度にあると評価しつつも、「中立金利を再推定中であるため、従来の範囲で評価してお答えすることは難しい」と説明した。中立金利が上昇すれば、現在の基準金利が十分に引き締め的な水準と評価されない可能性があり、追加金利引き上げの可能性が高まる。
今年残る金融政策決定会合は10月22日と11月12日の2回である。市場では、10月には最近の2回の引き上げによる効果と物価・成長の動向を確認した後、11月に追加引き上げに踏み切る可能性があると見ている。崔濟敏現代自動車証券研究員は「成長と中立金利の再評価、最近の油価の再急騰と戦争の長期化リスクを反映し、今回の金利引き上げサイクルの最終基準金利予測を従来の3.25%から3.50%に引き上げる」とし、「基準金利は11月に0.25ポイント引き上げることで年末には3.25%に達すると見ている」と述べた。
続けて「2027年には成長率と消費者物価上昇率が鈍化しても、コア物価が2.5%程度に留まり、中立金利の上方再評価が続くことで、1回の追加引き上げを経て最終金利が3.50%に達すると予想する」とし、「3.50%は新たな中立金利そのものではなく、現在の高い成長率と物価圧力、金融安定リスクを制御するために中立金利よりも一定水準高い引き締め領域まで基準金利を引き上げる経路である」と説明した。
* この記事はAIによって翻訳されました。
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