ケビン・ウォシ米連邦準備制度（Fed・連邦準備制度）議長が就任後初のジャクソンホール演説でインフレに対する強硬なメッセージを発信し、来月の基準金利決定を巡るジレンマが深まっているとの分析が出ている。
30日、ニューヨークタイムズ（NYT）は、ウォシ議長が物価圧力が続く中で金利を据え置けば連邦準備制度の物価安定に対する信頼が揺らぐ一方、金利を引き上げれば11月の中間選挙を前に政治的負担が増すと報じた。
ウォシ議長は28日（現地時間）、米ワイオミング州ジャクソンホールで開催された年次経済政策シンポジウムでの演説を通じて、連邦準備制度の物価安定の意志を再確認した。彼は「基礎インフレが我々の目標に向かって明確かつ十分な速度で動いているという確信が必要だ」と述べ、「そうでなければ我々にはやるべきことがある」と明言した。物価上昇率が連邦準備制度の目標である2%に向かって迅速に下がらない場合、追加の金利引き上げに踏み切る可能性を示唆した。
ウォシ議長が物価安定に強硬な立場を再確認したことで、金融市場では9月の金利引き上げの可能性が高まった。市場は連邦準備制度が9月15～16日の会議で基準金利を0.25ポイント引き上げる可能性を高く見ている。
ただし、ウォシ議長はこの日の演説を将来の金利経路を事前に約束する「フォワードガイダンス（先行指針）」として受け取るべきではないとの意向も示した。
そのため、来月11日に発表される米国の消費者物価指数（CPI）が重要な変数になると予想されている。物価上昇が明確に鈍化すれば金利を据え置く根拠が生まれるが、物価圧力が続けば金利引き上げを避けることが難しくなる可能性がある。
9月に金利を引き上げた場合、物価安定に対する連邦準備制度の意志を示すことができるが、政治的負担がさらに増すとの見方もある。11月の米中間選挙を前に景気刺激のために金利引き下げを強く求めているドナルド・トランプ米大統領と正面衝突する可能性があるからだ。
さらに、スコット・ベーセント米財務長官も最近、長期国債金利を引き下げるために市場に介入する動きを見せている。このような状況で連邦準備制度が金利を引き上げ、財務省と反対の方向に動く場合、金融環境が食い違い、物価を抑えることがさらに難しくなるとの懸念も出ている。
逆に、経済指標上金利を引き上げるべき状況であっても、政治的理由から引き上げを先延ばしにすれば連邦準備制度の独立性が損なわれるとの指摘もある。
オースタン・グールスビーシカゴ連銀総裁はNYTに「連邦準備制度のタイムテーブルは市場のタイムテーブルでも、選挙のタイムテーブルでもない」と強調した。
一方、ケネス・ロゴフハーバード大学教授は「可能であれば中間選挙後まで引き上げを先延ばしにすることが連邦準備制度という機関にとって良い」と述べた。彼は「連邦準備制度の独立性を守るために、今トランプ大統領と正面衝突するのが良いのか、冬まで静かに待つのが良いのかを考えなければならない状況だ」と指摘した。
* この記事はAIによって翻訳されました。
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