SKイノベーションとSKIETは25日、それぞれの取締役会を開き、両社間の合併推進案を可決したと発表した。
今回の合併は、SKイノベーションがSKIETを吸収する形で進められる。存続会社であるSKイノベーションは小規模合併を行い、消滅会社であるSKIETは一般合併手続きを踏む。SKイノベーションは合併新株を発行し、SKIETの株主に交付する。
合併比率は、SKイノベーションとSKIETが1対0.1174540である。これにより、SKIETの普通株1株につき、SKイノベーションの普通株約0.117株が割り当てられる。
両社は、11月24日にSKイノベーションの取締役会とSKIETの株主総会で合併案を承認した後、来年1月1日に合併手続きを完了する予定である。合併により発行されるSKイノベーションの新株は、来年1月18日に上場される。SKイノベーションは小規模合併で進めるため、別途株主総会を開かず、取締役会の決議で承認を代替する。
今回の合併の背景には、SKIETを取り巻く厳しい経営環境がある。SKIETは2019年4月にSKイノベーションの素材事業から分社化され、2021年5月に有価証券市場に上場した。電気自動車用リチウムイオンバッテリー分離膜（LiBS）を主力として成長してきたが、最近の電気自動車市場の成長鈍化や北米など主要市場の需要回復の遅れ、中国企業との価格競争の激化により、収益性の確保に苦しんでいる。
実際、SKIETは2024年に2910億ウォン、昨年には2464億ウォンの営業損失を記録し、今年の第2四半期にも635億ウォンの営業赤字を計上した。
特に昨年3000億ウォン規模の増資過程で締結した株価収益スワップ（PRS）契約も、SKイノベーションの財務負担要因として挙げられる。SKIETは昨年8月に第三者割当増資で3000億ウォンを調達し、SKイノベーションは財務的投資家（FI）とSKIET株式を基礎資産とするPRS契約を締結した。契約満期は2028年で、SKIETの株価が契約時の基準より低い場合、SKイノベーションが投資家に差額を精算する構造である。
最近、SKIETの株価が当時の増資発行価格である2万8600ウォンを大きく下回っており、関連する負担も増大している。SKイノベーションは今年第1四半期に株式オプション関連で379億ウォンの評価損を認識しており、これにはSKIETとSKオンの資金調達過程で締結したPRS契約が含まれている。このため、市場ではSKIETの株価回復が遅れる場合、評価損が実際の現金負担に繋がる可能性を懸念している。
SKイノベーションは合併後、分離膜事業に関連する重複コストや金融コストを削減するとともに、研究開発（R&D）能力を結集し、事業競争力を高める計画である。既存の電気自動車用分離膜だけでなく、エネルギー貯蔵装置（ESS）用分離膜などへの事業領域の拡大も進める。
SKイノベーションの関係者は、「合併を通じて財務安定性の強化と事業構造の効率化を図り、これにより分離膜事業の中長期的な競争力強化に努める計画である」と述べ、「今回の合併が事業競争力の回復と株主価値の向上に繋がるよう最善を尽くす」と語った。
* この記事はAIによって翻訳されました。
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