ウォン・ドル為替レートが1400ウォン台まで急速に下落し、ウォンの価値が上昇に転じるかどうかに注目が集まっている。法人税納付などによりドルの供給が増加すればさらなる下落の可能性があるが、関連する供給が枯渇すればドルの需給に限界が現れ、再び反発するとの見通しが出ている。
9日、ソウル外国為替市場によると、米ドルに対するウォンの為替レートは8日午前6時に1409.5ウォンで一週間の取引を終えた。取引中の最安値（1407.3ウォン）を基準にすると、昨年10月2日（1399.5ウォン）以来の最安値を記録した。
為替レートはこれまで大幅に下落している。先月2日には1555.8ウォンでピークを迎え、7日までの25取引日間で139.7ウォン下落した。1日平均5.6ウォンずつ下がったことになる。これは昨年4月9日（1472.0ウォン）から6月30日（1347.1ウォン）までの1日平均2.5ウォンの下落と比較しても、2倍以上の速さである。
最近の為替レート急落の背景には、ドルの需給改善と米国と日本の市場協調介入が挙げられる。SKハイニックスの米国株式預託証券（ADR）上場に伴うドルの流入があり、輸出企業のドル売却も需給の偏りを緩和した。
国内株式市場では、外国人投資家の利益確定とポートフォリオのリバランスが完了したことも為替レートの下落に影響を与えた。外国人は先月、利益確定売却とポートフォリオのリバランスにより史上最大規模の純売却を記録した後、7月には純買いに転じた。
最近では、米国と日本の異例の市場協調介入も為替レート下落の要因とされる。両国の為替当局は先月31日、円安に対応して円を共同で買い入れた。これはアジア金融危機であった1998年以来28年ぶりのことである。その結果、164円に迫っていた円・ドル為替レートは一時155円台まで急落し、8日現在157円台に戻った。ウォンも円高に連動して強含みを示した。
ドルが弱含みになったことも為替レート下落を支えた。7日（現地時間）に発表された米国の雇用指標が予想を大きく下回ったため、連邦準備制度（FRB）の年内の金利引き上げ見通しが弱まった。主要6カ国通貨に対するドルの価値を示すドルインデックスは99.60まで下落している。
このような状況で、ウォン高の流れが続くかに注目が集まる。今月12月決算法人の法人税中間納付の申告・納付が予定されているため、為替レートの下方圧力を減少させるとの見通しも出ている。今年は特に、サムスン電子やSKハイニックスなど半導体企業の業績が大幅に改善されるため、法人税中間納付の規模が大きく増加することが予想されている。
イ・ジンギョン信韓投資証券研究員は「8月末の法人税中間納付日程を前に企業の換金量が出てくることで、ウォン・ドルの下方圧力が支えられるだろう」とし、「ただし、円高にウォン高が連動する可能性があるが、追加介入に対するモニタリングが必要である」と述べた。
最近のウォン高を構造的なトレンド転換と判断するには早いとの意見も出ている。ハンファ投資証券はADR換金と輸出企業のネゴは限られた需給要因であり、関連する供給が枯渇すればドル供給も減少せざるを得ないと見ている。また、米日政策協調も為替レートの上昇速度や投機的ポジションを制御できるが、ファンダメンタルを変えることはできないと指摘している。
チェ・ギュホハンファ投資証券研究員は「米国の積極的な為替介入政策は為替レートを一方的に下げるのではなく、上下の動きを非対称にする変数である」とし、「短期的には7月の急落を引き起こしたドル供給が減少し、為替レートが反発する可能性が高い」と予測した。
* この記事はAIによって翻訳されました。
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