ブルームバーグは韓国株式市場を『投資不適格国（Uninvestable）』とし、強い警告を発した。政府の市場介入と単一銘柄のレバレッジ商品の拡散が激しい変動性を引き起こし、その負担が個人投資家に集中しているため、韓国株式市場の信頼が揺らいでいるとの指摘がある。
ブルームバーグのコラムニスト、シュリー・レンは3日（現地時間）に発表した『韓国も投資不適格国になりつつある（South Korea Is Becoming Uninvestable, Too）』というタイトルのコラムで、「コスピが27取引日で約40%下落したのは、2015年の中国株式市場の暴落と同等の水準である」と述べ、「グローバルな人工知能（AI）産業の成長を信じていても、韓国株式市場には投資できない」と主張した。
レンは、サムスン電子とSKハイニックスのAI恩恵の可能性や、5.5倍まで低下したコスピの12ヶ月先行株価収益率（PER）だけで投資魅力を楽観視してはいけないと指摘した。「反発の可能性を論じる前に、最近の売り圧力と政府の未熟な株式市場の支援策が新規投資家に深い傷を残し、韓国市場の評判を損なったかを考慮すべきである」と述べ、「グローバルAI産業の好況を信じていても、コスピへの投資は避けられる」と語った。
レンは、最大の問題として変動性を挙げた。今年に入ってコスピが1日で5%以上動いた日は33日にも達したが、日本の日経225指数は4日、香港のハンセン指数は1度もなかった。レンは「変動性は致命的である」とし、「リスク分散を重視する外国人機関投資家は、コスピへの投資比率を容易には増やさないだろう」と予測した。
変動性拡大の背景には、今年5月末に発売された単一銘柄のレバレッジ商品がある。レバレッジ商品の特性上、株価上昇時には追加購入、下落時には追加売却が行われ、市場の動きがさらに大きくなったと説明されている。また、レンは個人投資家の保護失敗と国民年金の国内株式投資比率拡大政策も批判した。特に、最も人気のあったSKハイニックスのレバレッジ商品は高値から最大84%下落し、約36万口座が強制清算されたと指摘した。この中で62%は35歳以下の投資家の口座であった。
レンは「最近数年間、グローバル投資家は政策の失敗と市場介入を理由に中国を投資不適格国と評価してきたが、今や韓国でも同様の懸念が高まっている」と指摘した。そして「韓国政府は果たして自分たちが何をしているのかを理解しているのか、初めて投資に乗り出した若い投資家が適切に保護されているのかを振り返るべきである」と強調した。
* この記事はAIによって翻訳されました。
