30日（現地時間）にインベスティングドットコムなどが報じたところによれば、UBSのニコラス・ゴドアアナリストは、来年のDラム需要増加率を36%と予想した。今年の予想値22%から大幅に上昇した。NANDフラッシュの需要増加率も、今年の20%から来年は23%に高まると見込まれている。
UBSは、人の指示を待たずに自ら判断してさまざまな作業を行う「エージェンティックAI」の普及が、高帯域幅メモリ（HBM）を超えてメモリ市場全体の需要を引き上げると分析した。AIサーバーやPCへの投資が増加することでDラム需要が増加し、データ保存に使用されるNANDフラッシュの需要も拡大すると予想している。
メモリ供給不足も当分続くと見込まれている。特にDラムは、供給が需要に追いつかない状況が2028年まで続く可能性があると予測されている。
SKハイニックスが主要顧客と長期的な製品供給契約を迅速に増やしている点も好意的に評価された。現在、約10件の長期供給契約を締結しており、米国の大手クラウド企業や主要完成品メーカーも含まれていると伝えられている。2027年以降のHBM供給に向けた交渉も進行中である。
UBSは、長期契約が短期的にはメモリ価格の上昇幅を制限する可能性があるが、長期的には安定した収益確保と株主還元の拡大に寄与すると分析した。
最近の株価下落により、価格魅力が増したとの評価も示された。UBSは、現在の株価に反映されているSKハイニックスの長期自己資本利益率（ROE）を約17.7%と推定した。ROEは企業が株主資本を活用してどれだけの利益を上げているかを示す指標である。
これは、UBSが予想した2027年から2031年の平均ROE40.2%の半分にも満たない。UBSは、現在の株価がSKハイニックスの将来の収益性を過小評価していると見ている。
ゴドアアナリストは「現在の企業価値には、構造的に高まったメモリ収益性と強化された余剰キャッシュフロー（FCF）創出力、拡大した株主還元が十分に反映されていない」と評価した。
UBSが目標株価を設定した際、SKハイニックスADRの直前の終値は126.79ドルであった。目標株価204ドルまで約61%の上昇余地があると見込まれている。
SKハイニックスADRはこの日、ニューヨーク証券取引所で半導体株の強気に支えられ、17.5%急騰して149ドルで取引を終えた。この日の終値を基準にすると、UBSの目標株価までの上昇余地は約37%である。
* この記事はAIによって翻訳されました。
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