韓国航空宇宙(KAI)の民営化が迫る中、主要企業間で本格的な競争が始まった。株式の公開買付けで主導権を握ろうとするハンファグループ、協業拡大を通じて水面下で影響力を強める現代自動車グループ、潜在的な候補として挙げられるLIG D&Aなどの激しい神経戦が注目される。
14日、防衛産業界によると、KAIの有力な買収候補であるハンファはトップダウン戦略を採用している。ハンファエアロスペースやハンファシステムを通じて、年内にKAIの持株比率を15%以内に抑え、経営参加を公式化する予定である。ハンファエアロスペースは8日に約1866億ウォンを投じて119万6377株を追加取得し、KAIの持株比率を12.44%に引き上げた。ハンファシステムも年末までに5000億ウォンを投入し、KAIの持株比率を4.73%に拡大することを公表した。ただし、最終的に確保する持株比率は15%を超えない計画である。
KAIの買収戦が始まると、ハンファは既に確保した持株を通じて競合他社に心理的な圧力をかけ、買収資金の負担も半分以下に抑えることができる。持株の確保を通じてKAIの重要な営業秘密や敏感な情報を閲覧でき、株主総会での定款変更や社外取締役の選任、新事業などの意思決定にも参加可能である。事実上、経営参加と解釈される部分である。
一方、現代自動車グループとLIG D&Aは実務協力を通じたボトムアップ戦略を展開している。現代自動車グループは自社が保有する電動化パワートレインとグローバル事業能力がKAIの航空機システム開発能力と結びつくことで、民間輸送や自動運転分野でシナジーを生むと期待している。実際、両社は5月に未来航空モビリティ(AAM)の共同開発に関する業務協定(MOU)を締結した後、合弁会社(JV)設立など広範な協力策を議論中である。
社名変更を通じて航空宇宙事業の拡大を公式に宣言したLIG D&Aも、KAIとのKF-21やFA-50の航空武装統合に関するMOUを締結するなど緊密な協力関係を築いている。LIG D&Aは天弓-II、新弓、現弓など世界最高水準の精密誘導兵器技術を有しているが、この武器を搭載する自社プラットフォームがないことがハンディキャップである。ハンファや現代自動車グループに比べて資金力が劣るため、買収戦が始まればコンソーシアムを構成する可能性が高い。LIG D&Aが主導し、範LGグループとLSグループが同盟を結ぶ形が有力視されている。財界ではLIG D&Aが資金力確保のために友好勢力との水面下での接触を試みるとの観測が流れている。
売却のゴールデンタイムは来年下半期以降になる可能性が高い。現政権の政治的負担を軽減しつつ、次期大統領選挙レースが始まる前が有力に挙げられている。政治関係者は「各種リスクを減らし、買収候補間の競争構図を最高度に引き上げてKAIの魅力を最大限に引き上げる時期を売却の適正時期と見ている」と述べ、「特に2029年の国家プロジェクトである『月軌道通信衛星発射』を控えた2028年はKAIの企業価値が最大化される時期であろう」と語った。
* この記事はAIによって翻訳されました。
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