『ドルで買うSKハイニックス』の時代が到来した。これにより、海外投資家は韓国取引所を経由せずにアメリカ市場でドルでSKハイニックスを売買できるようになった。韓国企業のグローバル投資基盤を広げる契機になるとの期待が寄せられている。
12日、金融投資業界によると、SKハイニックスはアメリカ・ニューヨーク証券取引所に上場したアメリカ預託証書（ADR）取引初日に13.08%上昇し、成功裏にデビューを果たした。
市場では今回のADR上場が海外投資家の参入障壁を大きく下げると見ている。アメリカの投資家が韓国の証券口座を開設せずにドルでSKハイニックスを取引できるようになったことで、グローバル投資家のアクセスが一層向上したからだ。リチャード・クロード・ジェナス・ヘンダーソンのポートフォリオマネージャーはロイター通信のインタビューで「今回のADR上場により、韓国株に直接投資することが難しかったアメリカを含むグローバル投資家が、世界最高のHBM企業に初めて簡単に投資できる道が開かれた」と評価した。
一部では外国人取引の一部がアメリカ市場に移動する可能性が指摘されているが、市場では影響は限定的であるとの分析が優勢である。ADRは国内上場株式を基礎資産として発行されるため、発行・消却過程で原株取引が伴う。ADRと原株間の価格差が広がると、アービトラージ取引を通じて価格が収束する構造であるため、両市場が完全に分離することは難しい。また、MSCIなどのグローバル指数に連動するパッシブ資金は依然としてコスピ上場の原株を組み入れ対象とするため、外国人需給構造が短期間で急変する可能性は限定的であるとの評価がなされている。
市場ではむしろTSMCの事例のように、ADR上場がSKハイニックスの企業価値再評価につながる可能性に注目している。グローバル投資家の裾野が広がることで、アメリカADRと国内本株が共に再評価される好循環が生まれるとの期待からである。金東源KB証券研究員は「グローバル投資家の裾野拡大を基に、TSMCのADRは本株に対してプレミアムを形成した」とし、「この過程で本株とADR間の価格差を利用した転換およびアービトラージ需要が継続的に発生した」と説明した。続けて「アメリカADRと台湾本株が共に再評価される好循環構造が強化された」と分析した。
証券業界もこのような期待を反映し、次々と目標株価を引き上げている。今月に入ってSKハイニックスの企業分析報告書を発表した証券会社8社のうち6社が目標株価を引き上げた。引き上げられた目標株価は380万ウォンから420万ウォンの水準で提示された。
* この記事はAIによって翻訳されました。
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