ウォン・ドル為替レートが1500ウォン前後で高騰を続ける中、銀行の資本管理に緊急事態が発生している。高為替の影響でリスク加重資産（RWA）が20兆ウォン以上増加し、核心的な健全性指標である普通株資本比率（CET1）に低下圧力がかかっているためである。為替レートの上昇が長期化する場合、生産的金融の拡大や株主還元政策の推進にもブレーキがかかる懸念が出ている。
30日、金融界によると、KB国民銀行、シンハン銀行、ハナ銀行、ウリ銀行の4大銀行の2026年1四半期末時点でのRWAは合計886兆4588億ウォンと集計された。昨年末の862兆1248億ウォンと比較して、3ヶ月で24兆3340億ウォン、2.9%の増加である。
RWAは銀行が保有する資産にリスク度別の加重を適用して算出した値であり、銀行の健全性を示す国際決済銀行（BIS）自己資本比率やCET1比率を計算する際の基準となる。
RWAが増加した背景には、企業貸出の拡大とともにウォン・ドル為替レートの上昇が影響していると分析される。為替レートが上昇すると、銀行が保有する外貨貸出金と外貨有価証券のウォン換算額が増加する。CET1比率は普通株資本をRWAで割って算出されるため、RWAが増加すれば比率は低下する。高為替が銀行の健全性指標に直接的な圧力をかける構造である。
問題は高為替の流れが長期化している点である。中東地域の地政学的リスクは一部緩和されたが、韓米の基準金利差や国内投資家の海外投資増加などにより、構造的なドル需要が続いている。
韓国銀行によると、2026年1四半期のウォン・ドル平均為替レートは1465.16ウォンであった。2四半期に入ってからは、29日までの平均為替レートが1500.85ウォンに跳ね上がった。残りの取引日で為替レートが急落しない限り、2四半期の平均為替レートも1500ウォンを上回ると見られる。四半期平均為替レートが1500ウォン台に上昇するのは、1998年1四半期の1596.8ウォン以来、28年3ヶ月ぶりである。
銀行界では、ウォン・ドル為替レートが10ウォン上昇するごとに銀行のCET1比率が0.01～0.03%ポイント低下すると推定されている。金融監督院によると、昨年1四半期の国内銀行の平均CET1比率は13.41%であり、規制比率である8%を上回っている。ただし、為替レートの上昇が続くと、資本のバッファーが急速に減少する可能性が指摘されている。
高為替の長期化は企業貸出供給など生産的・包摂金融の縮小にもつながる可能性がある。為替レートが上昇し続けると、銀行はCET1比率を防御するためにより多くの資本を積み増さなければならない。この場合、リスク加重が高い企業貸出や中小企業貸出の拡大に対してより慎重にならざるを得ない。高為替が輸入企業の原価負担や外貨借入企業の返済負担を増加させると、企業の健全性悪化が銀行の資本比率管理に追加の負担をもたらす可能性がある。
政府が推進するバリューアップ政策にも影響を与える可能性がある。CET1比率が低下すると、配当や自社株買いなど株主還元に使える余力が減少するためである。
金融界の関係者は「為替レートの上昇は単なる損益変数を超え、銀行の資本比率や貸出余力に直接影響を与える要因である」とし、「高為替が長引くと、銀行は貸出拡大などの成長戦略よりも資本管理に重きを置かざるを得ない」と述べた。
* この記事はAIによって翻訳されました。
