[写真＝聯合ニュース（李柱烈韓銀総裁）]
韓国の基準金利が「0％台」に突入するという見通しが頭をもたげている。各種経済指標が下向き曲線を描きながら、基準金利の最低点である1.25％を超えると予想されるからだ。国債金利は1.1％以下にまで落ち、市場では事実上「ゼロ金利」時代に入ったと見ている。
27日、金融界によると、30日に開かれる韓国銀行金融通貨委員会（金通委）を控え、専門家らは現在の基準金利である1.50％を凍結すると予想した。
先月、1.75％から1.50％に基準金利引き下げを断行しただけに、今回の金通委では金利引き下げよりも少数意見に関心が集まると見られる。金融圏では、今月引き下げの可能性も慎重に提起されたが、時期尚早という意見が少なくない。
このため、専門家らは8月に金融通貨委員会では1〜2人の少数意見が出て、10月に金利を引き下げると見ている。
問題は来年だ。米中貿易紛争、日本の輸出規制、半導体景気回復の遅れなど、国内外の不確実性が容易に解決される兆しを見せておらず、来年の経済見通しまで暗くしている。
今年の基準金利が1.25％まで下がり、来年上半期に追加で引き下げられると、基準金利は1.00％に落ちることになる。しかし、専門家らはすでに韓国銀行が金利を下げられる最低値である「実効下限」を0％台に見始めた。
去る19日、国債3年物金利は1.09％まで落ちた。市場は、すでに基準金利が下がることを反映しているのだ。
基準金利と国債3年物金利逆転幅が0.4％ポイントに達し、市場では韓銀が基準金利をさらに2回ほど引き下げるものと予想する。これは、市場参加者の今後の景気減速の懸念がそれだけ大きいという意味だ。
物価上昇率に対する期待値が下がり、中立金利も低くなる傾向だ。中立金利は成長を制約せず、物価上昇も誘発しない適正な金利水準を意味する。
李柱烈（イ・ジュヨル）韓銀総裁も今月7日、政府との緊急マクロ経済金融会議を開き、「状況の変化に応じて、必要であれば通話政策対応を考慮することができる」と、追加利下げの可能性を開いて置いた。先月18日、金融通貨委員会でも世界景気萎縮への対応の必要性を強調した。
金融圏の関係者は、「韓銀がすぐにゼロ金利や量的緩和を断行する環境ではない」としながらも、「主要国の中央銀行の通貨緩和政策を反映していなくても、すでに市場では、0％台の金利を反映しており、韓国の基準金利引き下げの手順は続くしかない」と述べた。
<亜洲日報の記事等を無断で複製、公衆送信 、翻案、配布することは禁じられています。>
