[写真＝亜洲経済]
上場指数ファンド（ETF）でドルに投資する「アリ（個人投資家）」が増えている。26日、韓国取引所によると、米国債の上場指数ファンド（ETF）は、今年に入って24日まで10％を超える収益率を記録している。ウォン・ドル為替レートが同期間7％近く切り下げられ為替差益を加えた。米国債ETFは、為替リスクをヘッジせずドルを売買するのと同じ効果を出す。
◆ 韓国株式市場・米国債は逆に動く
大体韓国の株式市場と米国債は逆に動くという。最近のように株式市場の不確実性が大きくなった場合、分散投資というレベルで米国債を代案として取り上げることができるという話だ。
実際、米国債ETFが今年に入って10%台の収益を収めたことに比べて、コスピとコスダックは同じ期間に0.21%と2.13%の上昇に止まった。コスピとコスダックは、今月だけ見ると7%と9%ほど下落した。
米国の国債は満期1年から2年、5年、10年、30年のものまでいる。このうち、個人投資者に適したのは5年と10年のものだ。相対的に流動性が良好で、変動性も低い方だ。
個人投資者は、今年に入って未来アセット資産運用の「米国債10年先物ETF」を60億ウォン近く買った。 サムスン資産運用の「米国債10年ETF」やKB資産運用の「米長期国債先物」と「米長期国債先物レバレッジETF」にも資金が集まった。
ウォン安にも影響を与えた。同期間、ウォン・ドル為替レートは1115.7ウォンから1188.4ウォンに6.52％（72.7ウォン）が評価切り下げられた。
国内資産運用会社が出した米国債ETFは、ほとんど為替リスクをヘッジしてないため最近のようにウォン安のときに有利だ。逆にドル安のときは為替損失を招きかねないという意味だ。
ドル先物に投資するETFの収益率も良好だ。サムスン資産運用の「米国ドル先物レバレッジETF」と未来アセット資産運用の「米国ドル先物レバレッジETF」は、今年に入って並んで15％に近い収益を出した。二つの商品ともすべてドル先物より2倍ほど高い収益率を追求する。
◆ 米国債金利のボックス圏騰落予想
米国債金利はしばらくの間、ボックス圏内で上り下りするものと予想されている。
サムスン証券のパク・テグン研究員は「10年の米国債金利は2.30〜2.70％を形成するだろう」とし、「2％前半の水準である米国の経済成長率や基準金利凍結を考慮すると、国債金利の動きは限定的だろう」と述べた。
ウォン・ドル為替レートも注意深くなければならない。ユジン投資証券のイ・サンジェ研究員は「ウォン・ドル為替レートが短期的に1200ウォンを上回る可能性もあるが、長い目で見ればその下で安定化されるだろう」と伝えた。彼は「外国為替市場が不安定だと、通貨当局も市場に介入するだろう」とし、「米中が来る6月、G20サミットで貿易交渉を進展させると、ウォン安も停滞するだろう」と付け加えた。
未来アセット資産運用のユン・ジュヒョンETF本部長は「ドルと海外債券商品への関心が高まっている」とし、「ETFを活用すれば、これをすべて盛り込むポートフォリオを組むことができる」と述べた。
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